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投资要点:
事件:8 月22 日晚上,公司发布2024 年半年报,业绩符合预期。24H1实现收入19.57 亿(YOY+5%),归母1.23 亿(YOY+58%),扣非归母1.21 亿(YOY+27%)。单Q2 实现收入9.58 亿(YOY+6%),归母0.6 亿(YOY+94%),扣非归母0.55 亿(YOY+12%)。
海工船租约到期对Q2 业绩产生了一定拖累。根据子公司尚和海工的报表,24H1 其营收/净利润分别为0.4/0.06 亿,同比23H1 下降了43%/89%,净利润绝对值少了4500 万,对公司24 年上半年尤其是二季度的业绩表现产生了拖累。尽管如此,公司Q2 业绩(扣非口径)仍然实现了一定幅度增长,说明其他业务的经营韧性较强。
展望后续,仍有较多值得期待。1)美国光伏支架零部件配套产能已全部投产,下半年将迎来出货旺季,有望贡献可观利润;2)与CCS 合作建立的沙特工厂,有望在Q4 正式投产,25 年开始放量,贡献利润;3)25年海外海风放量趋势明确,公司是海外海风龙头西门子的核心供应商,将充分受益于海外海风装机的放量。
盈利预测与投资建议:我们预计公司24-26 年的归母净利润分别为3.0/4.1/5.4 亿(维持前值),对应EPS 分别为1.64/2.21/2.92 元/股,分别同比增长65%/35%/32%,对应当前股价的PE 分别为12/9/7 倍。考虑海外海风放量的预期下,公司未来业绩的高成长性较为确定,因此继续维持“买入”评级。
风险提示:风电、光伏装机不及预期风险,核心客户出货不及预期风险,海外光伏业务开拓不及预期风险,业绩不及预期对估值溢价的负面影响风险。更多精彩内容,请关注公众号:万物狙击
其他说明
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