网站首页 > 精选研报 正文
投资要点
24H1 扣非归母净利同比增长30%,Q2 扣非归母净利同比增长13%,符合预期公司2024 年上半年实现营收900.4 亿元,同比增长3.1%;实现归母净利润42 亿元,同比增长21.4%;扣非归母净利33.6 亿元,同比增长30.1%,业绩符合预期。2024 年Q2 单季度实现营收578.6 亿元,同比增长5.3%;归母净利润31.9 亿元,同比增长12.2%;扣非归母净利26.9 亿元,同比增长13.1%。
毛利率、净利率均有提升:上半年公司整体毛利率21.41%(+1.97PCT),净利率6.12%(+0.92PCT)。其中,铁路装备毛利率22.71%(+1.39PCT),城轨与城市基础设施毛利率18.05%(+0.44PCT),新产业毛利率20.75%(+2.34PCT),现代服务毛利率33.60%(+7.42PCT)。
费控能力稳定:2024H1 期间费率15.27%(-0.2PCT),其中:销售费率2.36%(-1.68PCT),管理费率6.48%(+0.11PCT),财务费率-0.01%(+0.42PCT),研发费率6.44%(+0.95PCT)。
铁路装备表现亮眼,动车组收入大增93%,修理改装占比提升铁路装备:2024H1 实现营收419.9 亿元(同比+47%),其中:动车组收入265.3亿元(同比+93%),机车收入81.4 亿元(同比-14%),货车收入46.8 亿元(同比+15%),客车收入26.34 亿元(同比+109%)。铁路装备修理改装业务收入199.97亿元,占铁路装备总营收的47.6%,较2023 年全年占比(34%)大幅提升。城轨与城市基础设施: 2024H1 实现营收163.8 亿元(同比-14.1%),主要系城轨工程收入下降。新产业:2024H1 实现营收300.4 亿元(同比-18.5%),主要系风电、储能设备收入减少。现代服务业:2024H1 营收16.4 亿元(同比-42.3%),主要系物流及融资租赁业务减少。
新签订单:2024H1 新签订单1401 亿元,同比增长3%,其中,新签海外订单298亿元,同比下滑3%。
动车组高级修放量+新造需求持续、老旧机车更新,看好铁路装备业绩弹性动车组高级修开始放量,公司今年3 月、7 月公告的2 次高级修合同金额合计284.6 亿元,较去年公告金额已增长99%。8 月,24 年第二批动车组高级修招标超预期,合计472.6 组,包含三级修24 组、四级修146.6 组、五级修302 组,五级修占比高达64%,总量较24 年第一批增长了31%。铁路客流屡创历史新高,动车组需求良好,我们预计 24 年招标数量或将接近200 组。铁路行业落实大规模设备更新,老旧机车替换率先启动,中长期有望贡献业绩增量。
盈利预测与估值
预计2024-2026 年归母净利润为138.3、150.2、163.3 亿元,同比增长18.1%、8.6%、8.8%,复合增速11.7%,对应PE 为17、15、14 倍,维持“买入”评级。
风险提示:铁路投资节奏低于预期、动车组招标低于预期、新线投产低于预期更多精彩内容,请关注公众号:万物狙击
其他说明
1、在下载过程遇到问题,请您 联系客服:QQ:2180737354 或 微信1:bsqj88886或者备用微信:bsqj88887 ,我们会在第一时间修复和反馈。2、本站所提供的股票指标等资源仅供参考学习交流,没稳赚的指标,赢亏自负,如果觉着指标好用请支持正版,否则产生的一切后果将由下载用户自行承担,有部分股票指标资源为网上收集或仿制而来,若模板侵犯了您的合法权益,请来联系我们,我们会及时删除,给您带来的不便,我们深表歉意!
⇒⇒⇒点击加入通达信指标公式交流群QQ群
猜你喜欢
- 2024-09-20 高测股份(688556):业绩符合预期 技术进步助力四大业务更具韧性
- 2024-09-20 深度*公司*生益电子(688183):24H1营收利润双增 “AI+”稳步迈进
- 2024-09-20 盛泰集团(605138):构建从源头到终端全产业链循环布局
- 2024-09-20 东方盛虹(000301):炼化业绩低位 脱瓶颈项目有望增效
- 2024-09-20 涪陵榨菜(002507):2Q费率提升致业绩下滑 2H成本红利可期
- 2024-09-20 九州通(600998):Q2环比改善 新战略持续取得成果
- 2024-09-20 欧普照明(603515):加大费用投入力度 强化综合竞争优势
- 2024-09-20 山西汾酒(600809):利润相对承压 增长韧性仍足
- 2024-09-20 洽洽食品(002557):收入增速承压 费用投放加大
- 2024-09-19 中国外运(601598):电商业务利润增长中期派息保持稳定