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事件:公司发布2024 年半年度报告,2024H1 公司实现营业收入23.72 亿元,同比+28.88%,实现归母净利润2.56 亿元,同比+11.43%,实现扣非归母净利润2.47 亿元,同比+15.83%;其中Q2 实现营业收入13.13 亿元,同比+31.89%,实现归母净利润1.52 亿元,同比+10.08%,Q2 实现扣非归母净利润1.40 亿元,同比+2.22%。
24H1 毛利率同比有所承压,销售、研发费用率有所提升:2024H1 公司毛利率18.16%,同比-2.57pct;2024H1 销售费用率0.87%,同比+0.01pct;管理费用率6.14%,同比-0.30pct;研发费用率4.24%,同比+0.14pct;销售、研发费用率提升主要系本报告期量产项目增加导致仓储费用增加、研发项目增加及新工艺和新材料开发增加了相关费用所致。
新基地稳健发展,布局智能座舱,助推海外市场拓展:产能方面,2024 年,公司新增肇庆、合肥、安庆基地,并进一步扩大芜湖、沈阳、天津等基地产能。迄今为止,公司已拥有常熟、长春、沈阳、北京、天津、芜湖、成都、佛山、余姚、上饶、宜宾、大连、合肥、肇庆、安庆十五个生产基地。新业务拓展方面,公司锚定了智能座舱细分领域。2024 年,公司第三代智能座舱“ix-2024”荣获红点奖并以此为契机进入德国主机厂供应商体系,2024 年将直接参与RFQ 报价。
投资建议:我们预计公司2024-2026 年实现归母净利润6.01/7.55/8.73 亿元,对应PE 为7.65/6.09/5.26 倍,维持“增持”评级。
风险提示:市场竞争加剧的风险;核心客户销量下滑的风险;海外市场拓展不及预期的风险。猜你喜欢
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