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公司发布2024 年半年报,公司实现收入95.67 亿元,同比-6.62%;归母净利润6.39 亿元,同比-47.29%;其中,2024Q2 公司实现收入53.34 亿元,同比-4.99%,环比+25.99%;归母净利润2.86 亿元,同比-54.61%,环比-19.15%。
分板块来看,光伏板块实现收入58.96 亿元,占比61.63%,毛利率11.86%锂电板块实现12.36 亿元,占比12.92%,毛利率11.86%,磁性材料板块实现18.55 亿元,占比19.39%,毛利率26.49%。
光伏产品出货高增,差异化竞争助力公司穿越周期。光伏产业2024 年上半年,实现收入58.96 亿元,同比-13.25%,光伏产品出货8.1GW,同比+77.87%,TOPCon 电池平均转换效率从25.5%提升至26.3%,面对行业阶段性产能过剩引起的价格非理性下跌,使得大量业内企业出现收入下降、业绩亏损的情况下,公司持续强化差异化竞争优势,保持了适当的盈利和较好的经营性现金流,也为公司穿越周期奠定了较好的基础。
聚焦小动力领域,圆柱电池出货量行业前三。2024 年上半年,实现收入12.36 亿元,同比增长31.63%,锂电池出货2.68 亿支,同比增长接近翻番。24H1 公司高效利用了7GWh 产能,其中18650 产线满产满销,21700产线保持较高稼动率。
磁材器件保持经营韧性,业绩贡献稳定。2024 年上半年,实现收入 18.55亿元,同比略有增长,磁材出货 11.67 万吨,同比增长 26.77%。展望后续,磁材业务受益于设备更新换代,家电以旧换新等政策,业绩具有较强韧性。
投资建议:考虑到组件价格仍处于底部区间,我们预计公司24-26 年实现归母净利润18.42/22.87/26.31 亿元,同比+1.4%/24.2%/15.0%,EPS 分别为1.13/1.41/1.62 元,维持“增持”评级。
风险提示: 行业产能过剩风险, 行业需求不及预期风险更多精彩内容,请关注公众号:万物狙击
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