网站首页 > 精选研报 正文
本报告导读:
中国建筑2024H1 归母净利润增1.65%,其中Q1/Q2 增1.20/2.11%。2024H1 新签24797 亿元增10%,其中工业厂房3891亿元增26%,能源工程2609 亿元增230%。
投资要点:
维持增持。维持预 测2024-2026 年EPS1.40/1.47/1.54 元增7%/5%/5%,维持目标价7.76 元,对应2024 年5.5 倍PE。
2024H1 净利增1.65%符合预期,地产业务毛利率提升1.3 个百分点。
(1)2024H1 营收1.14 万亿元增2.81%(Q1/Q2 增4.67/1.16%),其中房建7493 亿元增1.7%,基建2695 亿元增11.7%,地产1164 亿元下降8.7%。
2024H1 归母净利润294.5 亿元增1.65%(Q1/Q2 增1.20/2.11%),扣非归母净利269.5 亿元增1.90%(Q1/Q2 增1.13/2.96%)。(2)2024H1 年毛利率9.4%(-0.2pct),其中房建6.9%(-0.2pct),基建10.2%(-0.3pct),地产19.4%(+1.3pct)。2024H1 费用率4.21%(-0.27pct),归母净利率2.57%(-0.03pct),加权ROE6.79%(-0.51pct),资产负债率76.28%(+0.80pct)。
2024H1 经营净现金流净流出增加,订单中能源工程、工业厂房增速快。
(1)2024H1 经营净现金流-1088 亿元(2023 年同期-106 亿元),其中Q1/Q2为-966/-122 亿元(2023Q1-Q4 为-654/549/-57.9/274 亿元)。(2)2024H1 应收账款3119 亿元同比增28.8%,减值损失合计-91 亿元(2023 年同期-62亿元)。(3)2024H1 新签24797 亿元同增10%,其中房建15320 亿元同增6%,基建7491 亿元同增35%。地产合约销售额1915 亿元同比下降21%。
(4)细分来看,房建中工业厂房新签3891 亿元(占房建订单的25%最高)增26%,市政配套等其他2133 亿元增43%;基建中能源工程2609 亿元增230%,水务环保794 亿元增49%,石化工程等其他1408 亿元增44%。
保持行业内全球最高信用评级,当前PB0.52、2024PE3.7 倍历史底部。
(1)中国建筑是全球最大的投资建设集团之一,入选中证50、上证50、富时中国A50 指数,当前股息率5.2%、PB0.52 倍近10 年历史分位2%、2024PE3.7 倍近10 年历史分位8%。(2)2024 年第19 次获得国资委年度央企负责人考核A 级。标普、穆迪、惠誉对评级分别为A/A2/A,继续保持全球行业最高信用评级。(3)中国建筑是世界最大的工程承包商,业绩遍布上百个国家和地区,致力于高质量参与共建“一带一路”。(4)2024 年计划实现新签合同额超过4.5 万亿元增4.1%、营业收入超过2.38 万亿元增5.1%,截至上半年新签目标已完成55%、营收目标已完成48%。
风险提示:地产政策风险,存货减值风险,投资类项目减值风险等更多精彩内容,请关注公众号:万物狙击
其他说明
1、在下载过程遇到问题,请您 联系客服:QQ:2180737354 或 微信1:bsqj88886或者备用微信:bsqj88887 ,我们会在第一时间修复和反馈。2、本站所提供的股票指标等资源仅供参考学习交流,没稳赚的指标,赢亏自负,如果觉着指标好用请支持正版,否则产生的一切后果将由下载用户自行承担,有部分股票指标资源为网上收集或仿制而来,若模板侵犯了您的合法权益,请来联系我们,我们会及时删除,给您带来的不便,我们深表歉意!
⇒⇒⇒点击加入通达信指标公式交流群QQ群
猜你喜欢
- 2024-09-20 保隆科技(603197)系列点评四:24Q2业绩承压新兴业务加速起量
- 2024-09-20 川恒股份(002895):2024H1扣非后净利润同比增长28% 公司拟收购黔进矿业58.5%股权
- 2024-09-20 永冠新材(603681):2024H1扣非后净利润同比增长64.48% 海外市场收入占比显著提高
- 2024-09-20 中远海控(601919):Q2运价大幅增长公司拟中期分红
- 2024-09-20 高测股份(688556):业绩符合预期 技术进步助力四大业务更具韧性
- 2024-09-20 深度*公司*生益电子(688183):24H1营收利润双增 “AI+”稳步迈进
- 2024-09-20 盛泰集团(605138):构建从源头到终端全产业链循环布局
- 2024-09-20 东方盛虹(000301):炼化业绩低位 脱瓶颈项目有望增效
- 2024-09-20 涪陵榨菜(002507):2Q费率提升致业绩下滑 2H成本红利可期
- 2024-09-20 九州通(600998):Q2环比改善 新战略持续取得成果
- 09-20保隆科技(603197)系列点评四:24Q2业绩承压新兴业务加速起量
- 09-20川恒股份(002895):2024H1扣非后净利润同比增长28% 公司拟收购黔进矿业58.5%股权
- 09-20永冠新材(603681):2024H1扣非后净利润同比增长64.48% 海外市场收入占比显著提高
- 09-20中远海控(601919):Q2运价大幅增长公司拟中期分红
- 09-20高测股份(688556):业绩符合预期 技术进步助力四大业务更具韧性
- 09-20深度*公司*生益电子(688183):24H1营收利润双增 “AI+”稳步迈进
- 09-20盛泰集团(605138):构建从源头到终端全产业链循环布局
- 09-20东方盛虹(000301):炼化业绩低位 脱瓶颈项目有望增效