万物公式网是一个专注于股票软件、股票公式资源分享的平台
微信公众号:万物狙击

网站首页 > 精选研报 正文

绿的谐波(688017):2Q24盈利再下降 机电一体化有所起色

admin 2024-09-29 00:38:21 精选研报 138 ℃

公司2024H1 业绩低于预期

绿的谐波公布2024H1 业绩:上半年营业收入1.72 亿元,同比基本持平;归母净利润0.37 亿元(同比下滑27.7%)。2Q24 公司营收增速转正为9.0%,突破2022Q3 以来连续7 个季度的营收增速低迷情况。由于市场竞争原因,2Q24 公司归母净利润同比下滑36.5%至0.17 亿元,净利润率环比再度大幅下滑,低于我们预期。

2Q24/1H24 毛利率同比下降2.1/2.0ppt。分业务来看,2024H1 公司谐波减速器及金属部件/机电一体化营收占比84%/14%,机电一体化营收增速超过60%。

金属精密部件业务持续萎缩。子公司—恒加金属上半年营收同比下滑15%至3,000 多万元,净利润率4%。

谐波减速器研发投入增强。公司在研项目包括“智能谐波减速器”、“超小阻尼谐波减速器”等。2024H1 公司研发费用率提升2ppt 至14.5%,用于智能机器人及机床领域。

    机电一体化毛利率提升。上半年机电一体化实现销售收入2,454 万元,毛利率42%,较2023 年(年度41%)略有提升。公司以工业/移动机器人关节、数控机床转台作为拓展领域。

2Q24/1H24 公司净利润率同比下降13.1/8.3ppt。公司上半年销售/管理/财务费用率同比+1.4/1/+7.6ppt,财务费用率增加主要为货币资金利息收入减少所致。综合影响下,2Q24 绿的谐波净利润率已跌落至20%以内。

    发展趋势

人形机器人量产信号加速。2024 年国内以创新中心、新势力为代表的企业,在人形机器人科研及小规模量产投入踊跃。2024 年7 月公司公告定增申请获得注册批复,我们认为有望在2025 年后把握人形机器人量产机遇。

    盈利预测与估值

考虑到各项费用率扩大,我们下调2024/2025 年净利润6.7%/29.4%至1.0(YoY+20.1%)/1.2 亿元(YoY +20.0%)。考虑到人形机器人板块估值回归更加理性状态,我们下调公司目标价45%至80 元(当前目标价隐含未来3-5 年行业较为乐观的人形机器人量产预期),具有23.4%上行空间,维持跑赢行业评级。

    风险

净利润率继续下行风险、人形机器人进展不及预期风险。

更多精彩内容,请关注公众号:实盘操手

其他说明

1、在下载过程遇到问题,请您 联系客服:QQ:2180737354  或  微信:xxs008000(常用)     备用微信:bsqj88886(常用号不能用的情况再加),我们会在第一时间修复和反馈。


2、本站所提供的股票指标等资源请细看说明,适合自己再购买下载,指标不包安装,不懂的人切勿购买,新手勿扰。所有指标仅供参考学习交流,没稳赚的指标,赢亏自负,如果觉着指标好用请支持正版,否则产生的一切后果将由下载用户自行承担,有部分股票指标资源为网上收集或仿制而来,若模板侵犯了您的合法权益,请来联系我们,我们会及时删除,给您带来的不便,我们深表歉意!


⇒⇒⇒点击加入通达信指标公式交流群QQ群