网站首页 > 精选研报 正文
1H24 业绩符合市场预期
公司公布1H24 业绩:收入47.83 亿元,同比下降14.1%;归母净利润2.19 亿元,同比下降79.28%;其中2Q24 收入24.56 亿元,同比-18.1%,环比+5.5%,归母净利润1.33 亿元,同比-82.4%,环比-16%,业绩符合市场预期。
发展趋势
产品价格下滑、干法及铝塑膜业务亏损等影响,2Q24 单平盈利进一步下行。我们预计公司2Q24 出货约15 亿平,环比增长20%,直接测算单平盈利约0.09 元,若还原回干法及铝塑膜业务亏损、咨询费,我们测算单平盈利约0.17 元,环比1Q24 略降。价格端,经过6-7 月行业降价,目前隔膜价格暂稳,我们预计Q3 单平盈利或仍然承压。
海外工厂有序推进建设,海外出货有望逐渐提升。根据公司公告,公司匈牙利一期产能预计于4Q24 开始量产,并进行客户验证,主要客户包括ACC、Northvolt 等海外客户,同时公司规划匈牙利二期8 亿平产能,向后看,随着公司海外产能的逐步落地我们预计公司在 LG、松下、ACC、Northvolt 等客户份额有望提升,海外客户占比有望提升至25%。
费用率环比上升,公司净利率环比下降。2Q24 公司毛利率23.1%,同比-18.3ppt,我们认为主要受隔膜产品降价影响,环比+4.2ppt;2Q24 公司净利润率5.4%,同比-19.8ppt,环比-1.4ppt。2Q24 公司销售/管理/研发/财务费用率分别为 0.8%/5.9%/8.2%/4.5%,分别环比增加0.0ppt/0.3ppt/1.7ppt/2.5ppt,主要为公司增加研发支出、借款增加而营收环比并未出现较大增幅,受费用率增加影响,公司净利润率环比下降。
盈利预测与估值
由于隔膜产品持续降价,我们下调2024 和2025 净利润63%和56%至7.0和10.4 亿元。当前股价对应37.1 倍2024 市盈率和25.0 倍2025 市盈率。
公司仍为行业龙头,并持续拓展出海业务,我们维持跑赢行业评级,由于行业有望逐步触底,我们下调目标价33%至30 元,对应41.8 倍2024 市盈率和28.1 倍2025 市盈率,较当前股价有12.7%的上行空间。
风险
下游锂电池需求不及预期,隔膜行业竞争加剧价格下降超预期。更多精彩内容,请关注公众号:万物狙击
其他说明
1、在下载过程遇到问题,请您 联系客服:QQ:2180737354 或 微信1:bsqj88886 或者 备用微信:bsqj88887 ,我们会在第一时间修复和反馈。2、本站所提供的股票指标等资源仅供参考学习交流,没稳赚的指标,赢亏自负,如果觉着指标好用请支持正版,否则产生的一切后果将由下载用户自行承担,有部分股票指标资源为网上收集或仿制而来,若模板侵犯了您的合法权益,请来联系我们,我们会及时删除,给您带来的不便,我们深表歉意!
⇒⇒⇒点击加入通达信指标公式交流群QQ群
猜你喜欢
- 2024-10-18 徐工机械(000425):国企改革注入活力 老牌工程机械龙头再出发
- 2024-10-18 中望软件(688083):股权激励目标显信心 3D或持续突破
- 2024-10-18 福建高速(600033):主业提升、投资驱动
- 2024-10-18 远东股份(600869):营业收入稳定增长 原材料涨价扰动利润
- 2024-10-18 中国中免(601888):口岸爬坡增长 海南量价承压
- 2024-10-18 捷顺科技(002609):传统业务短期影响业绩 新业务保持高增速发展
- 2024-10-18 康希诺(688185):经营效率提高 流脑产品销售推进顺利
- 2024-10-18 贵州三力(603439):公司计划三年持续分红回馈股东 管理层发展信心足
- 2024-10-18 北京人力(600861):盈利能力承压 控费增效
- 2024-10-18 澳华内镜(688212):收入稳健增长 下半年增长有望加速