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海兴电力发布2024 年半年度报告:2024H1 公司实现营业收入22.55 亿元,同比增长20.04%;实现归母净利润5.33 亿元,同比增长22.00%;发布经营合同预中标的提示性公告:
在国网2024 年第六十四批采购(营销项目第二次计量设备招标采购)中,预计中标总金额约为12,008.96 万元。
投资要点
业绩持续上行,盈利能力显著提升
公司产品主要分为三大类,包括智能用电产品及系统、智能配电产品及系统、新能源产品及系统集成。2024H1 公司实现营业收入22.55 亿元,同比增长20.04%;实现归母净利润5.33 亿元,同比增长22.00%;毛利率为44.20%,同比提升5.75pct;净利率为23.64%,同比提升0.39pct。2024Q2 公司实现营业收入13.53 亿元,同比增长24.70%,环比增长50.07%;实现归母净利润3.19 亿元,同比增长22.32%,环比增长49.36%;毛利率为44.16%,净利率为23.60%。
海外:业务稳健拓展,推进全球产能部署
2024H1 公司实现海外收入14.29 亿元,同比增长18%,占总营收63%,分市场看,非洲/亚洲/拉美/欧洲市场分别收入4.58/4.31/3.99/1.41 亿元,分别同比变动+23%/+75%/+5%/-35%,其中亚洲市场表现出强劲增长,非洲市场作为公司传统深耕市场仍有20%以上增长。与此同时,公司稳步推进海外本地化经营实体建设,目前欧洲工厂已成功试产,墨西哥工厂建设有序推进,非洲合资工厂建设规划也已启动。
国内:电网中标同比增长,开拓网外业务
2024H1 公司实现国内收入8.26 亿元,同比增长24%,占总营收37%。2024H1 公司在国网、南网用电计量产品统招中分别中标3.02、2.52 亿元,分别同比增长21.56%、224.91%(上半年对应国网2024 年第一次电能表招标)。公司9 月公告,在国网2024 年第二次电能表招标中预中标1.20 亿元。考虑到今年国网还将增设一批电能表招标批次,预计全年公司国内业务将有较快增长。此外,公司开拓网外业务,中标多地分布式/集中式光伏及光储充场景的成套配电设备采购项目。
盈利预测
预测公司2024-2026 年收入分别为53.26、64.83、77.02 亿元,EPS 分别为2.48、2.98、3.54 元,当前股价对应PE 分别为19.0、15.8、13.3 倍,看好公司配用电业务在海外持续发力,尤其在亚非拉新兴市场先发优势显著,首次覆盖,给予“买入”投资评级。
风险提示
海外配用电设备需求不及预期风险、国内电网投资体量不及预期风险、行业竞争加剧风险、原材料价格波动风险、海外经营风险及汇兑损益风险、大盘系统性风险。更多精彩内容,请关注公众号:万物狙击
其他说明
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