网站首页 > 精选研报 正文
投资要点:
业绩承压,净利息收入为主要拖累因素
2024Q2,单季营收增速为2.45%,较一季度增速下滑3.8pct。单季归母净利润增速为8.75%,较一季度增速下滑4.1%。
归因来看,主要是净利息收入下滑拖累业绩表现,且量、价都形成拖累,价格的拖累更为明显。(1)量方面,截至2024 年上半年,生息资产增速为17.6%,较一季度末下滑2.27pct。(2)价格方面,二季度测算净息差为1.52%,同比降幅进一步扩大至37bp。
非息净收入的贡献有所增加
2024Q2,公司紧跟市场变化,加大对优质债券配比,主动开展波段操作,单季度其他非息的增速为23.5%,较一季度明显提升27pct,主要是债券转让收入增加。
中收表现亮眼。公司持续巩固“稳健低波”的产品优势,全面强化投研能力、持续丰富理财产品种类,强化以“芙蓉锦程”为品牌的区域品牌形象。2024Q2,单季手续费及佣金净收入增速为43.1%,较一季度明显提升27.3pct。拆分结构来看,理财及资产管理业务、担保及承诺业务、银行卡业务都有较为显著的增长。
资产质量整体保持稳定
截至2024Q2 末,不良率较Q1 末持平,关注率较Q1 末小幅抬升4bp。其中,对公不良率较年初下降5bp,零售不良率较年初抬升13bp,拨备覆盖率为496%,整体表现优于同业。
值得关注的是,零售领域与同业类似,面临一定的资产质量压力。
截至2024 年6 月末,个人购房贷款不良率为0.63%,较年初抬升18bp。
盈利预测与投资建议
结合2024 半年报预测,预计2024-2026 年营收增速分别为5.96%、7.67%、10.77%(前值2024-2025 年分别为14.34%、15.53%),归母净利润增速分别为10.53%、10.99%、11.50%(前值2024-2025 年分别为21.0%、21.1%)。
根据历史估值法,截至2024 年9 月4 日,最新PB 小于0.8,近一年PB 均值为0.81。我们认为估值有望回升,给予公司目标2024 年PB0.8 倍,对应目标价15.48 元,维持给予“买入”评级。
风险提示
资产扩张不及预期的风险;对公业务增长不及预期的风险;负债端揽储压力超预期的风险。更多精彩内容,请关注公众号:万物狙击
其他说明
1、在下载过程遇到问题,请您 联系客服:QQ:2180737354 或 微信1:bsqj88886 或者 备用微信:bsqj88887 ,我们会在第一时间修复和反馈。2、本站所提供的股票指标等资源仅供参考学习交流,没稳赚的指标,赢亏自负,如果觉着指标好用请支持正版,否则产生的一切后果将由下载用户自行承担,有部分股票指标资源为网上收集或仿制而来,若模板侵犯了您的合法权益,请来联系我们,我们会及时删除,给您带来的不便,我们深表歉意!
⇒⇒⇒点击加入通达信指标公式交流群QQ群
猜你喜欢
- 2024-10-18 徐工机械(000425):国企改革注入活力 老牌工程机械龙头再出发
- 2024-10-18 中望软件(688083):股权激励目标显信心 3D或持续突破
- 2024-10-18 福建高速(600033):主业提升、投资驱动
- 2024-10-18 远东股份(600869):营业收入稳定增长 原材料涨价扰动利润
- 2024-10-18 中国中免(601888):口岸爬坡增长 海南量价承压
- 2024-10-18 捷顺科技(002609):传统业务短期影响业绩 新业务保持高增速发展
- 2024-10-18 康希诺(688185):经营效率提高 流脑产品销售推进顺利
- 2024-10-18 贵州三力(603439):公司计划三年持续分红回馈股东 管理层发展信心足
- 2024-10-18 北京人力(600861):盈利能力承压 控费增效
- 2024-10-18 澳华内镜(688212):收入稳健增长 下半年增长有望加速