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南芯科技发布2024 年半年度报告:2024 年上半年,公司实现营收 12.50 亿元,同比增长89.28%,实现归母净利润2.05 亿元,同比增长103.86%,实现扣非归母净利润 2.06亿元,同比增长113.18%。
投资要点
电源管理芯片快速发展带动营收利润,期间费用同比增长
2024 年上半年,半导体行业景气度逐步呈现弱复苏态势,行业库存水位触底后回暖,整体经营环境较去年上半年有所好转,叠加公司在智能手机电源管理芯片全链路业务方面的快速发展,公司 2024 年上半年实现营收 12.50 亿元,同比增长89.28% , 实现归母净利润 2.05 亿元, 同比增长103.86%。上半年公司销售费用、管理费用及研发费用总额同比增加 63.20%,其中销售费用同比增加 23.50%,主要因公司营业规模扩张,销售人员薪酬总额增加所致;管理费用同比增加 144.73%,主要因实施股权激励计划,本期确认股份支付费用约 5,518.94 万元所致; 研发费用同比增加46.47%,主要因公司营业规模扩张,持续加大研发投入所致。
移动设备新品不断更新迭代,手机有线充电芯片行业领先
截至2024 年Q1,公司移动设备类收入占比约76.05%,为公司主要业务支柱。其中绝大部分来自于手机有线充电芯片产品,推出的有线充电方案能够覆盖 10W-300W 的充电功率,集成多功能的有线充电芯片推陈出新,占据市场领先地位。
其余的包括无线充电、BMS、Display 方面的电源芯片产品,公司新推出的无线充电模组产品已通过 Qi2.0 认证,电量计芯片推动进展顺利,预计今年下半年能顺利贡献营收。公司持续推出新品,拓展新客户和新业务机会,并不断更新迭代。
汽车电子快速成长,多项新品拓宽车规布局 2024 年上半年,公司汽车电子业务营收同比快速成长,产品已进入多家知名汽车 Tier 1 及 OEM 车厂,国际客户亦有突破。公司新推出支持BC1.2 CDP 模式和USB Type-C DFP 模式的车载USB 充电芯片SC81530Q,已通过AEC-Q100 车规认证;和具有电流检测功能的车用单通道/双通道低压降稳压器SC71701Q/SC71702Q 系列,专为汽车供电系统设计。公司已推出多款汽车芯片产品,包括车载有线/无线充电管理、eFuse 芯片、高边开关、车载驱动芯片、汽车 LDO 芯片及其他 DC-DC 芯片等产品,涉及车身控制、智能座舱、域控制器及 ADAS 等应用领域。
盈利预测
预测公司2024-2026 年收入分别为25.48、31.51、39.49 亿元,EPS 分别为1.09、1.26、1.58 元,当前股价对应PE 分别为25.4、22.0、17.5 倍。公司移动设备产品丰富,同时积极布局智慧能源、汽车电子等领域,发展前景广阔,上调投资评级为“买入”。
风险提示
宏观经济的风险,产品研发不及预期的风险,行业竞争加剧的风险,下游需求不及预期的风险。更多精彩内容,请关注公众号:万物狙击
其他说明
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