网站首页 > 精选研报 正文
国产呼吸道快速联检领军者,立足中国,发力全球
英诺特为国内呼吸道联检领域布局最全厂家之一,具备多款国内独家(流感IgM 三联检、呼吸抗原三联检、呼吸道IgM 五联检等)及国产独家(呼吸道IgM 九联检等)产品,战略性做深呼吸道领域并做广消化道等其它产线。我们预计24-26 年EPS 达2.94/3.91/5.19 元(CAGR 超30%),基于:1)供给端及需求端合力驱动下,呼吸道检测行业有望持续高增长;2)国内多渠道势头良好,海外培育第二增长曲线;3)消化道等其它产线贡献增量。公司产品布局齐全且先发优势明显,厚积薄发,给予24 年16x PE(可比公司Wind 一致预期均值14x),对应目标价47.08 元,首次覆盖给予买入评级。
呼吸道检测行业:供给侧及需求侧齐发力,持续高景气度可期常见的呼吸道病原体有数十种,部分全年流行,部分有明显的季节性。呼吸道疾病病原繁杂但症状相近,快速准确鉴别是对因治疗关键,因此多联检需求明确。免疫层析快检平台因具备检测用时短(一般15min 内vs 病原体培养数天、核酸一般数小时)、成本低、易操作等优势,尤其适配门急诊、基层及院外市场,地位不可替代。国内南北方省份哨点医院的ILI%数据24 年以来持续处于高位,高于绝大多数历史年份同期水平,与美国疫后ILI%走势类似。我们认为,呼吸道病原体的持续高发流行及检测技术的普及,有望推动行业渗透率的提升,供给侧及需求侧齐发力助推检测行业持续高景气。
呼吸道业务:国内多渠道齐头并进,海外陡峭放量势头正盛公司呼吸道业务23 年收入4.64 亿元,其中非新冠4.05 亿元,其在23 年产能短缺背景下同比增长仍达246%,需求强劲。展望24-26 年,考虑产能瓶颈已较好突破,我们预计呼吸道收入CAGR 或超30%,基于:1)国内:
截至23 年底已覆盖医院数超4000 家(VS 7M22 仅约1700 家)。对于高等级医院,覆盖率及单产双升是后续重点;对于基层医院,顺应分级诊疗趋势,加大基层开拓是关键;同时,公司从24 年起正式进军C 端市场并与多家大厂合作,趋势良好;2)海外:已在新加坡设立国际市场总部,并将东南亚作为国际市场切入点,四联检等明星产品牛刀初试,海外长期空间可期。
消化道及其它:消化道联检潜力大,过敏、妇科等新品接踵而至公司其它业务主要涉及消化道、优生优育等,其中消化道领域的A 群轮状病毒、腺病毒、诺如病毒三联检,钙卫蛋白、乳铁蛋白双联检,幽门螺杆菌抗原检测等已于22-24 年陆续获批,有望嫁接现有儿童医院渠道快速放量(与呼吸道的患者及渠道存在协同)。公司抗原抗体等关键原料的自产比例行业领先,助力公司实现高效的研发和迭代,陆续进军过敏、妇科等新领域。
风险提示:核心产品销售不达预期,市场竞争加剧,核心技术人员流失。更多精彩内容,请关注公众号:万物狙击
其他说明
1、在下载过程遇到问题,请您 联系客服:QQ:2180737354 或 微信1:bsqj88886 或者 备用微信:bsqj88887 ,我们会在第一时间修复和反馈。2、本站所提供的股票指标等资源仅供参考学习交流,没稳赚的指标,赢亏自负,如果觉着指标好用请支持正版,否则产生的一切后果将由下载用户自行承担,有部分股票指标资源为网上收集或仿制而来,若模板侵犯了您的合法权益,请来联系我们,我们会及时删除,给您带来的不便,我们深表歉意!
⇒⇒⇒点击加入通达信指标公式交流群QQ群
猜你喜欢
- 2024-10-18 徐工机械(000425):国企改革注入活力 老牌工程机械龙头再出发
- 2024-10-18 中望软件(688083):股权激励目标显信心 3D或持续突破
- 2024-10-18 福建高速(600033):主业提升、投资驱动
- 2024-10-18 远东股份(600869):营业收入稳定增长 原材料涨价扰动利润
- 2024-10-18 中国中免(601888):口岸爬坡增长 海南量价承压
- 2024-10-18 捷顺科技(002609):传统业务短期影响业绩 新业务保持高增速发展
- 2024-10-18 康希诺(688185):经营效率提高 流脑产品销售推进顺利
- 2024-10-18 贵州三力(603439):公司计划三年持续分红回馈股东 管理层发展信心足
- 2024-10-18 北京人力(600861):盈利能力承压 控费增效
- 2024-10-18 澳华内镜(688212):收入稳健增长 下半年增长有望加速