网站首页 > 精选研报 正文
温馨提示: 本文所述模型仅限学术探讨,"基于开源数据集的理论推演".本站所有指标或视频战法,皆为举例演示或技术复盘,仅做验证学习使用,内容仅供参考,不构成投资建议,请勿用于实盘,否则自负盈亏,风险自担!“历史数据不代表未来收益”“投资有风险,决策需谨慎””
指标交流QQ群:586838595
事件描述
公司发布2024 年半年报,上半年公司实现营收51.6 亿元,同比-68.2%;实现归母净利润-17.4 亿元,同比-233.3%。其中,Q2 实现营收28.6 亿元,同比-68.9%,环比+5.4%;实现归母净利润-16.5 亿元。
事件点评
PERC 电池出货12.84GW,TOPCon 产能具备规模化生产能力。2024年上半年,公司实现PERC 电池销售量12.84GW;但由于光伏电池环节产能过度投放导致了行业竞争加剧,电池片价格持续下跌,产品盈利能力下降。
公司电池产能结构持续转型升级,2024 年Q2,公司TOPCon 电池陆续实现批量产出,产品已通过多家下游主流组件企业的供应商准入流程。此外,公司重视海外渠道的布局,海外销售比例不断提升,2024 年Q1,公司电池片外销比例较2023 年的12.7%提升至38.4%,Q2 该比例进一步提升至40.3%。
ABC 组件销售大幅增长,优质产品力享受高溢价。公司不断加大对ABC组件的市场开发力度,2024 年上半年,公司N 型ABC 组件出货1.62GW,较2023 年上半年+232%;ABC 组件实现营收17.01 亿元(不含税),对应单价为1.05 元/W(不含税)。公司N 型ABC 产品具有功率高、收益多、安全性好等优点,能够提高业主发电收益,目前在手订单超10GW。与TOPCon组件相比,在分布式场景下,目前公司N 型ABC 组件在海外户用市场溢价30%-40%,海外工商业市场溢价15%+,在国内分布式市场溢价0.08-0.12 元/W;集中式场景下,公司N 型ABC 组件在海外溢价10%+。后续,公司将推出N 型ABC 满屏组件,件同等面积功率将较N 型TOPCon 组件功率高6-10%,产品力有望持续领先。
投资建议
行业阶段性供需失衡,非理性的价格以及存货跌价准备的增加,对公司业绩产生负面影响。在当前产品价格及行业供需背景下,我们下调公司盈利预测,预计公司2024-2026 年EPS 分别为-1.09\0.58\1.07,对应公司9 月13 日收盘价7.63 元,2024-2026 年PE 分别为-7.0\13.1\7.1,给予“买入-B”评级。
风险提示
ABC 技术产能投产不及预期,PERC 产能升级改造进展不及预期,光伏行业需求不及预期,市场竞争加剧,政策风险等。猜你喜欢
- 2025-10-10 奥瑞金(002701)点评:投建及收购海外产线 长期盈利抬升
- 2025-10-10 研赛力斯(601127)公司信息更新报告:具身智能布局深化 新车持续放量 港股IPO加速
- 2025-10-10 中芯国际(688981):上调目标价至119港币 看好公司先进工艺份额提升
- 2025-10-10 ST华通(002602):SLG+X的全球旗手 率先跑出的A股龙头
- 2025-10-10 天山铝业(002532)首次覆盖:全产业链布局铝企 下游+海外布局打开成长新空间
- 2025-10-09 楚江新材(002171)公司深度研究报告:楚江新材:特种碳纤维预制体核心企业 半导体、机器人多点开花
- 2025-10-09 智翔金泰(688443):感染类双产品牵手康哲 聚焦研发质效与自免商业化
- 2025-10-09 通富微电(002156):AMD获超大订单 公司直接受益
- 2025-10-09 泸州老窖(000568):25H1业绩平稳 期待低度新品打造新增长极
- 2025-10-09 松霖科技(603992):进军机器人领域 内生外延发展并举