国航远洋(833171)：公司发布前三季度业绩预告 Q3大幅扭亏为盈

投资要点

    事件：公司发布2024 年前三季度业绩预测公告2024 年前三季度预计实现归母净利润8100 万元至9100 万元，较去年同期的776.29 万元同比大幅增长943%至1072%。

其中，24Q3 预计实现归母净利润1353 万元至2353 万元，去年同期归母净利润约-875 万元，同比大幅扭亏为盈。

前三季度BDI 指数同比+58%，外贸运价同比大幅上涨2024 年1-9 月波罗的海干散货指数BDI 均值约1848 点，同比+58%，巴拿马型运费指数BPI 平均约1693 点，同比+29%。其中，24Q3 波罗的海干散货指数BDI均值约1871 点，同比+57%，巴拿马型运费指数BPI 平均约1549 点，同比+17%。

上市以来启动“12+4”艘新造船计划，运力优化调整一方面，公司通过优化运力结构提升收益，通过技术改造将内贸船转移到外贸航线；另一方面，公司自2022 年12 月上市后，启动“12+4”艘新造船计划，截至到 2024 年 9 月 24 日，已有三艘新建船舶投入营运，运力结构升级结合降本增效等措施带动公司前三季度业绩大幅提升。预计2024 年底另有三艘新造船投入营运，随着新船交付规模进一步提升，业绩有望稳步增长。

2024 年航运市场迎上升周期，旺季运价有望逐步提升短期看，随着四季度干散货航运进入季节性旺季，运价有望逐步回升，中长期看，随着国内沿海老旧船在国家“设备更新”政策引导下逐步出清同时运力减少，内贸航运格局有望逐步向好，或带动内贸干散货运价提升。

    盈利预测

随着国内经济企稳复苏，预计 2024 年干散货运输需求提升，叠加全球干散货运力供给承压，供需差有望带动行业景气度上行，预计公司 2024 年至 2026 年归母净利润分别为1.51、1.84 和2.36 亿元，对应 EPS 为 0.27、0.33 和0.43 元/股，维持“增持”评级。

    风险提示