万物公式网是一个专注于股票软件、股票公式资源分享的平台
微信公众号:万物狙击
【腾讯文档】万0.86开户流程

网站首页 > 精选研报 正文

中国广核(003816):业绩基本符合预期 在建项目稳步推进

admin 2024-11-03 00:14:59 精选研报 55 ℃

  本报告导读:

      3Q24 电量同比增加,业绩稳健增长;公司在建及储备装机较为充裕,远期成长空间广阔。

      投资要点:

维持“增持” 评级:维持2024~2026年EPS 0.23/0.25/0.26 元,维持目标价5.75 元,维持“增持”评级。

3Q24 业绩符合预期。公司1~3Q24 营收622.7 亿元,同比+4.1%;归母净利润99.8 亿元,同比+2.9%。3Q24 营收228.9 亿元,同比+11.3%;归母净利润28.7 亿元,同比+4.9%,业绩基本符合我们预期。

电量同比增加,业绩稳健增长。公司3Q24 控股上网电量483 亿千瓦时、同比+15.2%,主要受益于装机增长(防城港4 号机组投运)及台山核电重启;其中,台山核电3Q24 上网电量62 亿千瓦时、同比+90.6%。3Q24 联营企业上网电量126 亿千瓦时、同比+12.8%,主要与换料大修总时间减少有关。公司3Q24 毛利76.8 亿元,同比+7.4%;营业利润56.4 亿元,同比+6.0%。我们认为公司3Q24 利润增速慢于营收增速主要与成本及费用增加有关:1)3Q24 营业成本152.1 亿元、同比+13.4%,我们推测与台山核电电量高增导致的核燃料成本增加,以及新机组投运后运维成本增加有关;2)3Q24 研发费用率2.5%,同比+0.7 ppts。

在建装机稳步推进,远期成长空间广阔。据国务院《关于加快经济社会发展全面绿色转型的意见》,加快西北风电光伏、西南水电、海上风电、沿海核电等清洁能源基地建设。2024 年8 月,国常会新核准11 台核电机组,其中公司新核准6 台核电机组,核准数量为近年最高(2019~2023 年分别核准2/2/0/2/4 台核电机组)。截至3Q24 末,公司共管理16 台已核准待FCD 及在建核电机组(含控股股东委托管理的8 台机组),其中7 台已开工(装机容量合计8.4 GW)、9 台处于FCD 准备阶段(装机容量合计11.0 GW)。我们认为,公司在建及储备装机较为充裕,远期成长空间广阔。

      风险提示:核电电价低于预期,核电利用小时数不及预期,核电装机建设进度不及预期。

更多精彩内容,请关注公众号:实盘操手

其他说明

1、在下载过程遇到问题,请您 联系客服:QQ:2180737354  或  微信:bsqj88885(暂时不能用)     备用微信:bsqj88886(暂时不能用),我们会在第一时间修复和反馈。


2、本站所提供的股票指标等资源请细看说明,适合自己再购买下载,指标不包安装,不懂的人切勿购买,新手勿扰。所有指标仅供参考学习交流,没稳赚的指标,赢亏自负,如果觉着指标好用请支持正版,否则产生的一切后果将由下载用户自行承担,有部分股票指标资源为网上收集或仿制而来,若模板侵犯了您的合法权益,请来联系我们,我们会及时删除,给您带来的不便,我们深表歉意!


⇒⇒⇒点击加入通达信指标公式交流群QQ群