网站首页 > 精选研报 正文
公司公布三季度业绩:收入3.43 亿元,同比35.60%,环比3.96%;归母净利润1.04 亿元,同比49.71%,环比169.69%。前三季度公司实现收入9.39 亿元,同比28.58%;归母净利润2.33 亿元,同比42.18%。考虑到公司为国内自免药物领导者,具备完备的研发体系和持续创新能力,有利于其保持自免领域的领先地位和竞争力,给予“增持”评级。
已上市产品加速放量,分红收益增厚利润
1)公司1-3Q24 实现产品收入(内销)7.7 亿元(+19.4%yoy),益赛普预充针剂型推广有望一定程度对冲集采扩面对价格带来的影响,9M24 销售4.8 亿元(+5.9%yoy);赛普汀在HER2 阳性乳腺癌、肺癌、胃癌等领域的多项研究入选2024 ASCO年会,促进其准入工作推进,销售持续爬坡,9M24销售2.6 亿元(+53.5%yoy);随着公司加大临床应用学术推广,健尼哌9M24销售0.4 亿元(+30.2%yoy)。2)公司于9 月公告收到参股公司Numab 分红6242 万美元,预计该笔分红能有效增厚公司利润。
临床高效推进,基本提前完成全年进度预期
公司临床高效推进,截至3Q24 基本完成公司原先的2024 年进度预期。1)IL-17A 中重度板块银屑病III 期完成揭盲和统计分析,达到所有疗效终点,有望24 年内NDA。IL-17A 中轴型脊柱关节炎和强直性脊柱炎II 期入组中;2)IL-4Rα成人特应性皮炎III 期已完成入组,慢性鼻窦炎伴鼻息肉已启动临床III 期;3)IL-5 嗜酸性粒细胞哮喘III 期入组中;4)IL-1β急性痛风性关节炎III 期和间歇期痛风性关节炎II 期均已完成入组。
现金储备足,加码研发勾勒远期成长曲线
公司截至3Q24 拥有现金储备32.5 亿元,为后续研发投入提供充足动力。
公司持续保持高强度研发投入,1-3Q24 研发投入3.5 亿元(+54.1%yoy),报告期内SSGJ-626(BDCA2,红斑狼疮)和SSGJ-621(IL-33,COPD)获批IND。目前公司研发管线中共开展15 个自免项目,其中包括5 个临床III期项目,5 个临床II 期项目,2 个临床I 期项目,3 个IND 阶段项目。我们认为公司具备完备的研发体系和持续创新能力,现金储备丰厚,持续加码研发,有利于公司保持其在自免领域的竞争力和领先地位。
盈利预测与估值
考虑到公司参股公司分红以及产品加速放量影响,我们上调盈利预测,预计2024~26 年归母净利7.3/3.2/3.4 亿元(前值2.1/2.3/2.7 亿元),参考生物类似药 Biotech 可比公司市值均值 133 亿元,考虑公司创新管线逐步兑现及凸出的自免商业化能力给予溢价,我们给予公司 25 年目标市值 160 亿元,目标价 25.94 元,维持“增持”评级。
风险提示:研发失败风险,商业化风险,政策风险。更多精彩内容,请关注公众号:实盘操手
其他说明
1、在下载过程遇到问题,请您 联系客服:QQ:2180737354 或 微信:xxs008000(常用) 备用微信:bsqj88886(常用号不能用的情况再加),我们会在第一时间修复和反馈。
2、本站所提供的股票指标等资源请细看说明,适合自己再购买下载,指标不包安装,不懂的人切勿购买,新手勿扰。所有指标仅供参考学习交流,没稳赚的指标,赢亏自负,如果觉着指标好用请支持正版,否则产生的一切后果将由下载用户自行承担,有部分股票指标资源为网上收集或仿制而来,若模板侵犯了您的合法权益,请来联系我们,我们会及时删除,给您带来的不便,我们深表歉意!
⇒⇒⇒点击加入通达信指标公式交流群QQ群
猜你喜欢
- 2024-11-22 安集科技(688019):24Q3收入利润同比加速增长 CMP抛光液和湿化学品持续放量
- 2024-11-22 金宏气体(688106):业绩短期承压 综合型气体公司未来可期
- 2024-11-22 牧原股份(002714):Q3盈利如期高增 高分红回报股东
- 2024-11-22 老凤祥(600612):金价快涨抑制终端消费 Q3业绩承压
- 2024-11-22 苏农银行(603323):信贷结构优化 资产质量平稳
- 2024-11-22 荣盛石化(002493):Q3盈利承压 产业链景气仍待改善
- 2024-11-22 陕西煤业(601225):产销量季度波动致盈利环比下滑
- 2024-11-22 青岛啤酒(600600):经营延续承压 期待顺周期改善
- 2024-11-22 淮北矿业(600985):Q3煤炭量价齐跌拖累业绩 关注煤矿+煤化工成长
- 2024-11-22 江海股份(002484):2024Q3业绩环比下滑 定增项目稳步推进