万物公式网是一个专注于股票软件、股票公式资源分享的平台
微信公众号:万物狙击
【腾讯文档】万0.86开户流程

网站首页 > 精选研报 正文

金风科技(002202):在手订单大幅增加 合同负债创近年新高

admin 2024-11-08 00:08:14 精选研报 16 ℃

  业绩简评

      2024 年10 月25 日公司披露三季报,前三季度实现营收358.4 亿元,同比增长22.2%;实现归母净利润17.9 亿元,同比增长42.1%。

其中,Q3 实现营收156.4 亿元,同比增长51.6%,环比增长18.3%;实现归母净利润4.1 亿元,同比增长4195.3%,环比下降61.6%,预计主要风电场转让较少,投资收益环比下降6.6 亿元影响。

      经营分析

风机投标价格持稳,公司毛利维持稳定:受益于风电机组招投标价格持稳,公司整体毛利率保持稳定。公司Q3 整体毛利率为14.1%,同比下降2.2pct,环比微降0.6pct,前三季度公司整体毛利率为16.3%,同比提升2.2pct。展望后续,10 月北京风能展开幕式上12 家风电整机企业签订《中国风电行业维护市场公平竞争环境自律公约》,行业内卷困局或有望缓解,公司盈利能力有望逐步修复。

在手订单大幅增加,规模再创历史新高:公司三季度末在手外部订单总41.4GW,环比增长16.3%,同比增长36.3%,再创历史新高。前三季度国内新增风机招标规模超110GW,同比增长93%,随着项目开标流程逐步推进,公司订单有望持续增长。从订单结构看,公司海外在手订单规模5.54GW,环比增长7.0%,同比增长45.48%,截至三季度末,公司国际业务累计装机超8GW,随着海外亚非拉等新兴市场需求逐步释放,公司海外业务拓展有望加速。

合同负债同环比高增,年末交付有望加快:截至三季度末,公司合同负债规模为152 亿元,环比增长41.8%,同比增长37.1%,创2021年来新高;公司Q3 存货规模为215.5 亿元,环比增长12.3%,同比增长23.1%,主要为满足订单交付需求采购增加。进入年末装机旺季,公司交付速度有望加快,前期订单有望加速兑现。

      盈利预测、估值与评级

根据公司三季报及我们对行业最新判断,微调2024-2026 年归母净利润预测至25.5、30.8、34.8 亿元,对应PE 为18、15、13 倍,基于风电机组招标量高增以及国内海风项目陆续开工,行业明年风机需求高景气确定性较强,公司作为整机环节龙头有望充分受益,上调评级至“买入”。

      风险提示

      政策性风险、市场竞争风险、经济环境及汇率波动风险、资产及信用减值风险。

更多精彩内容,请关注公众号:实盘操手

其他说明

1、在下载过程遇到问题,请您 联系客服:QQ:2180737354  或  微信:bsqj88885(暂时不能用)     备用微信:bsqj88886(暂时不能用),我们会在第一时间修复和反馈。


2、本站所提供的股票指标等资源请细看说明,适合自己再购买下载,指标不包安装,不懂的人切勿购买,新手勿扰。所有指标仅供参考学习交流,没稳赚的指标,赢亏自负,如果觉着指标好用请支持正版,否则产生的一切后果将由下载用户自行承担,有部分股票指标资源为网上收集或仿制而来,若模板侵犯了您的合法权益,请来联系我们,我们会及时删除,给您带来的不便,我们深表歉意!


⇒⇒⇒点击加入通达信指标公式交流群QQ群