网站首页 > 精选研报 正文
事件:公司发布2024 年三季报,报告期内实现营业收入58.05 亿元,同比下降11.19%;实现归母净利润19.03 亿元,同比下降2.13%;实现扣非净利润16.99 亿元,同比下降7.06%。
高基数下收入利润略有下滑,业绩符合预期。单三季度公司实现营业收入17.71 亿元,同比下降7.18%;实现归母净利润5.65 亿元,同比下降6.58%;实现扣非净利润5.19亿元,同比下降10.69%。单三季度收入利润均小幅下滑,主要系去年同期呼吸类产品高基数、及雷贝拉唑钠肠溶胶囊受医药集采影响所致。
销售费用率持续优化,净利率稳中有升。前三季度,公司实现毛利率79.26%,较2023年同期下降2.44pp,预计主要与雷贝拉唑钠肠溶胶囊集采执行相关;实现净利率32.78%,较2023 年同期提升3.04pp。费用端,2024 年前三季度公司销售/管理/财务费用率分别为37.73%/10.30%/-3.54%,分别同比-3.86pp/+0.92pp/-0.93pp,得益于销售费用率的大幅下降,公司整体期间费用率得到有效控制。
BD 有序推进,持续丰富产品矩阵。今年7 月,公司与苏州玉森签订战略合作协议,双方计划在中药创新药物研制特别是针对儿童、呼吸、妇科、消化等领域展开一系列深入合作。自研方面,截止年中,公司进入临床三期项目1 项,进入预BE 或BE 项目2 项;提交中国专利新申请4 件,PCT 国际专利新申请1 件;获得中国专利授权1件,欧洲授权1 件。
盈利预测和投资建议:考虑到2024 年呼吸品类需求回落,我们对盈利预测做出调整,预计2024-2026 年公司实现营业收入91.83、100.04、107.72 亿元(预测前值为95.05、104.01、112.49 亿元),同比-5%、+9%、+8%,实现归母净利润27.09、30.30、32.70亿元(预测前值为28.93、32.41、35.28 亿元),同比增长-4%、12%、8%。考虑到公司核心品种竞争格局稳定、市场份额领先,夯实业绩稳健增长的基础,二线品种发力及BD 落地带来第二增长曲线,维持“买入”评级。
风险提示:集采降价风险;核心产品销售不及预期风险;商业化进度不及预期风险;研报使用信息数据更新不及时的风险更多精彩内容,请关注公众号:实盘操手
其他说明
1、在下载过程遇到问题,请您 联系客服:QQ:2180737354 或 微信:xxs008000(常用) 备用微信:bsqj88886(常用号不能用的情况再加),我们会在第一时间修复和反馈。
2、本站所提供的股票指标等资源请细看说明,适合自己再购买下载,指标不包安装,不懂的人切勿购买,新手勿扰。所有指标仅供参考学习交流,没稳赚的指标,赢亏自负,如果觉着指标好用请支持正版,否则产生的一切后果将由下载用户自行承担,有部分股票指标资源为网上收集或仿制而来,若模板侵犯了您的合法权益,请来联系我们,我们会及时删除,给您带来的不便,我们深表歉意!
⇒⇒⇒点击加入通达信指标公式交流群QQ群
猜你喜欢
- 2024-11-15 华恒生物(688639):产品价格变动影响单季度盈利 关注新产品落地节奏
- 2024-11-15 深南电路(002916):各项研发项目进展顺利 受益IC载板国产替代
- 2024-11-15 北新建材(000786):收入稳健增长 两翼持续发力
- 2024-11-15 中国海油(600938):24Q3利润同比增长 新签巴西区块潜力可期
- 2024-11-15 江苏金租(600901):利差保持高位 转债转股扩充资本金夯实增长基础
- 2024-11-15 宇通客车(600066):盈利同比持续向好 中期分红强化股东回报
- 2024-11-15 扬农化工(600486)2024年三季报点评:三季度业绩符合预期 优创项目加快推进
- 2024-11-15 长江传媒(600757):经营稳健收入结构优化 现金占市值比重高
- 2024-11-15 海天味业(603288)2024年三季报点评:势能延续 经营向上
- 2024-11-15 万华化学(600309):Q3业绩承压 新项目有望逐步兑现