网站首页 > 精选研报 正文
温馨提示: 本文所述模型仅限学术探讨,"基于开源数据集的理论推演".本站所有指标或视频战法,皆为举例演示或技术复盘,仅做验证学习使用,内容仅供参考,不构成投资建议,请勿用于实盘,否则自负盈亏,风险自担!“历史数据不代表未来收益”“投资有风险,决策需谨慎””
指标交流QQ群:586838595
事件:
10 月29 日,中国铝业发布2024 年三季度报告:2024 年前三季度,公司实现营业收入1738 亿元,同比-7.76%,归属于上市公司股东净利润90.2 亿元,同比+68.46%,扣非后归属于上市公司股东净利润87.2 亿元,同比+76.81%。
分季度来看,2024 年第三季度,公司实现营业收入630.6 亿元,环比+2.10%,同比+16.04%;归属于上市公司股东净利润20.0 亿元,环比-58.21%,同比+3.34%,扣非后归属于上市公司股东净利润18.6 亿元,环比-60.23%,同比-9.12%。
投资要点:
Q3 业绩环比下滑主要由于成本端大幅增加,Q3 营业成本环比增加55.4 亿元。
氧化铝、原铝产量同、环比均有增加。2024 年前三季度,公司实现冶金氧化铝产量1257 万吨,同比+0.88%,外销量477 万吨,同比-4.79%;精细氧化铝产量325 万吨,同比+14.84%;原铝产量562万吨,同比+14%,外销量560 万吨,同比+13.36%;煤炭产量974万吨,同比+0.52%;外售电厂发电量119 亿千瓦时,同比-2.5%。
第三季度,公司实现冶金氧化铝产量437 万吨,环比+10.63%,同比+3.31%,外销量158 万吨,环比-6.51%,同比持平;精细氧化铝产量118 万吨,环比+9.26%,同比+24.21%;原铝产量199 万吨,环比+7.57%,同比+6.42%,外销量201 万吨,环比+9.84%,同比+6.91%;煤炭产量336 万吨,环比-4.00%,同比-3.17%。云南复产较早,Q3 原铝产销量同、环比增长明显。
Q3 铝价下跌,氧化铝价格上涨,Q4 业绩有望改善。2024Q3,长江A00 铝均价为19560 元/吨,环比二季度-975 元/吨,同比+729 元/吨;氧化铝均价为3929 元/吨,环比+275 元/吨,同比+1037 元/吨,铝价下跌对业绩有一定影响。而四季度至今(截至10 月29 日),铝价和氧化铝均价环比Q3 分别+1174 元/吨和+615 元/吨,公司Q4 业绩有望环比改善。
盈利预测与估值: 预计公司2024-2026 年营业收入分别为2256/2369/2454 亿元,归母净利润分别为131.17/147.19/157.53 亿 元,同比+95%/+12%/+7%;EPS 分别为0.76/0.86/0.92 元,对应当前股价PE 为10.92/9.73//9.09 倍。公司是国内电解铝行业龙头,产业链一体化优势明显,且未来仍有电解铝、氧化铝及新能源项目带来的增量,经营持续向好,维持“买入”评级。
风险提示:(1)主要产品价格大幅下跌的风险;(2)政策限产风险;(3)安全生产事故风险;(4)新建项目进展不及预期风险;(5)研究报告使用的数据及信息更新不及时的风险。猜你喜欢
- 2025-10-10 奥瑞金(002701)点评:投建及收购海外产线 长期盈利抬升
- 2025-10-10 研赛力斯(601127)公司信息更新报告:具身智能布局深化 新车持续放量 港股IPO加速
- 2025-10-10 中芯国际(688981):上调目标价至119港币 看好公司先进工艺份额提升
- 2025-10-10 ST华通(002602):SLG+X的全球旗手 率先跑出的A股龙头
- 2025-10-10 天山铝业(002532)首次覆盖:全产业链布局铝企 下游+海外布局打开成长新空间
- 2025-10-09 楚江新材(002171)公司深度研究报告:楚江新材:特种碳纤维预制体核心企业 半导体、机器人多点开花
- 2025-10-09 智翔金泰(688443):感染类双产品牵手康哲 聚焦研发质效与自免商业化
- 2025-10-09 通富微电(002156):AMD获超大订单 公司直接受益
- 2025-10-09 泸州老窖(000568):25H1业绩平稳 期待低度新品打造新增长极
- 2025-10-09 松霖科技(603992):进军机器人领域 内生外延发展并举