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事件:公司发布2024 年三季度报告。公司发布2024 年三季度报告。公司2024Q1-Q3 实现营业收入61.82 亿元,同比-8.84%;实现归母净利润0.98 亿元,同比-73.02%。扣非归母净利润1.30 亿元,同比-61.62%。单季度来看,2024Q3 实现营收17.95 亿元,同比-27.12%;归母净利润-0.77亿元,同比-166.46%;扣非归母净利润-0.81 亿元,同比-172.45%。
受行业需求低迷影响,公司Q3 收入承压。
销售费用率提升明显,盈利水平下滑。1)毛利率:2024Q1-Q3/24Q3 同比+0.88pct/-0.58pct 至26.27%/21.85%。2)费率端:2024Q1-Q3 销售/管理/研发/财务费率同比+4.01pct/+0.35pct/+0.67pct/-0.32pct 至17.18%/3.98%/4.40%/-1.10%;24Q3 销售/管理/研发/财务费率同比+8.07pct/+1.22pct/+1.46pct/-0.03pct 至19.12%/4.48%/4.77%/-0.49%。3)净利率:公司2024Q1-Q3/24Q3 净利率同比-3.90pct/-9.25pct 至1.48%/-4.51%。
盈利预测与投资建议。考虑到24Q3 公司收入利润下滑明显,我们预计公司2024-2026 年归母净利润分别为2.57/2.84/3.14 亿元, 同比-33.8%/+10.2%/+10.5%,下调至“增持”评级。
风险提示:消费恢复不及预期、行业竞争加剧、渠道开拓不及预期。猜你喜欢
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