龙净环保(600388)：收购湖南创远 黑灯矿山与重卡

本报告导读：

    龙净联晖拟收购国内领先的智能矿山整体解决方案供应商湖南创远15.87%的股权，进一步完善公司在新能源矿山装备业务的产业布。

    投资要点：

    事件：

公司全资子公司龙净联晖拟收购湖南创远15.87%的股权。

    点评：

维持“增持”评级。我们维持对公司2024-2026 年预测净利润分别为12.04、15.24、19.34 亿元，对应EPS 分别为 1.11、1.41、1.79 元，维持目标价16.65 元，维持“增持”评级。

收购湖南创远15.87%股权，进一步完善公司在新能源矿山装备业务的产业布局。1）公司全资子公司龙净联晖拟以自有资金6,348.99万元人民币受让嘉兴启赋、福州启赋、湘江启赋、自然人王毅和方筱轩所持有湖南创远合计15.87%的股权。本次交易完成后，龙净联晖将直接持有湖南创远15.87%的股权。公司控股股东紫金矿业所控制的紫地投资现持有湖南创远7.69%的股权。2）湖南创远2023 年度及2024 年1-8 月分别实现净利润2366、471 万元。

    公司为智能新能源矿卡战略做足储备，黑灯矿山与重卡形成闭环。

1）湖南创远为国内领先的智能矿山整体解决方案供应商，集采矿工艺、智能装备、集控平台于一体，实现智能装备自主作业，智能矿山装备品类齐全，覆盖矿山“开拓”、“采准”、“切割”、“回采”全过程的智能化作业。2）公司主营产品天井钻机市占率国内第一，性能参数达到国际领先水平，已实现国产替代并实现对外出口。3）公司矿山装备智能化能力引领行业，自主研发intmine 智能矿山系统，将采矿工艺、采矿装备、智能系统高度融合，实现地下及露天矿山采场无人化。4）湖南创远矿山装备集成能力业内领先，整机采用模块化设计，能够适应工况更加复杂的矿山，为矿山企业降本增效。

公司新能源转型积极推进，沿着紫金的资本开支和成本支出方向发展。1）风光绿电业务方面：西藏拉果错供能项目一期一阶段、新疆克州乌恰首期300MW 光伏项目成功发电，在建项目稳步推进。2）绿色矿山业务方面：启动绿色新能源矿山装备综合解决方案业务，开展纯电矿卡销售、储换电站建设运营业务，成长空间持续打开。

3）储能业务方面：储能电芯第一条生产线产能逐步爬升，良品率稳步提升。储能PACK 及系统集成业务同步拓展国内外市场，加快大容量电芯储能系统技术开发，取得积极进展。

    风险提示：烟气设备销售、项目经营、新能源业务拓展低于预期等。