台华新材(603055)：锦纶产品优势突出

　　公司发布2024 年度业绩预告

预计公司24Q4 实现归母净利润0.8~1.4 亿元，同比-33.6%至+15.6%；实现扣非归母0.5~1.1 亿元，同比减少7.8%~59.5%；预计2024 年度实现归母净利润7~7.6 亿元，同比增长55.9%~69.2%；实现扣非归母5.7~6.3 亿元，同比增长56.7%~73.2%。

    　　其中，非经常性损益主要由计入当期损益的政府补助影响所致。

营收稳步增长，毛利率提升

2024 年，公司坚持“产业链向价值链转变”的发展战略，紧跟市场和客户需求，紧抓以“创新产品增效益，提质降本增效益，项目引领增效益”为实际举措，充分发挥全产业链优势，积极推进绿色化、功能化、差别化和个性化产品研发，不断优化产品结构，加强市场开拓，强化成本管控，公司规模和品牌效应不断显现，同时公司“绿色多功能锦纶新材料一体化项目”逐步投产，公司主营业务收入稳步增长以及毛利率同比提升，使得公司净利润较上年同期呈现较大幅度的增长。

    　　集团江苏嘉华聚合P4 线一次性开车成功

2024 年12 月1 日，聚合P4 线一次性开车成功，至此，10 万吨再生聚合生产线全线开车，也标志着江苏嘉华尼龙项目实现全面试生产。经多次试验，项目聚合产品质量可达到原生己内酰胺聚合物质量。台华新材成功打通了锦纶产业全流程，形成回收、聚合、纺丝、加弹、织造、染整上下游一体化全产业链，进一步推动台华新材在高端新材料领域的研发和创新。

    　　化学法再生尼龙全球首获绿色产品认证

嘉华尼龙通过自主研发的化学法循环技术，突破了传统制造模式，实现了锦纶纤维规模化高效循环利用，经过全面资料准备和严格验厂，嘉华尼龙的化学回收产品-PRUECO 已获得GRS（全球回收标准）认证，成为全球首个化学回收法绿色产品认证，为纺织行业的可持续命题提供了全新、可信的解决方案。

    　　调整盈利预测，维持“买入”评级

基于公司业绩预告，我们调整盈利预测，预计公司24-26 年EPS 分别为0.85元、1.09 元以及1.35 元（原值为0.89/1.09/1.35 元/股），PE 分别为13X、10X、8X。

风险提示：产能扩张及需求恢复不及预期；订单不及预期；原料价格波动；业绩预告仅为初步核算结果，具体数据以正式发布的24 年年报为准。