广电计量(002967)：业绩预告高增长 降本增效成果明显 持续完善产业布局

2024 年业绩预告实现高增长。公司发布2024 年年度业绩预告，其中预计实现归母净利润3 亿-3.6 亿元，比上年同期增长50.46%-80.55%；预计实现扣非后归母净利润2.9 亿元-3.3 亿元，比上年同期增长66.52%—89.49%；预计实现营业收入为31 亿元-33 亿元。

2024 年公司持续加强行业深耕和区域市场深耕，实现特殊行业、汽车、集成电路、数据科学、航空等重点领域的订单稳定较快增长；同时全面推行精细化管理，大力促进经营降本增效，加快推动数字化转型，推动成本增幅低于收入增幅，净利润同比较快增长，毛利率和净利率均有所提升。业务方面，持续完善计量、可靠性与环境试验、电磁兼容检测等成熟业务的区域覆盖和能力覆盖，构建细分领域特色能力优势；利用成熟业务板块的领先优势，赋能集成电路测试与分析、生命科学、数据科学等培育业务的协同发展，促进培育业务的快速成熟。食品检测、生态环境检测等薄弱业务及时收缩亏损实验室，减亏工作取得较大成效；食品检测、生态环境检测和化学分析实验室深度融合管理，加快食品检测、生态环境检测的业务结构转型。

投资收购曼哈格51%股权，布局有机类标准物质领域，加强产业内协同效应。公司发布公告，为提升“一站式”服务能力，巩固综合竞争优势，深化标准物质业务布局，落实同心多元化发展战略，拟投资4351.87 万元以增资和股权受让的方式收购曼哈格（上海）生物科技有限公司51%股权，交易完成后，曼哈格将成为广电计量的控股子公司。根据公司的战略规划，公司积极发挥核心业务优势地位，以计量检测技术服务为主逐步升级为综合技术解决方案提供商，提出培育标准物质业务板块，并打造成为行业领先的战略目标。

2022 年，公司通过收购深圳市博林达科技有限公司，布局无机标准物质领域，充分发挥深圳市博林达科技有限公司在无机类标准物质领域的领先科研技术优势，其现有的标准物质种类可以满足PCB 生产企业、集成电路企业等全系列标准物质需求。公司收购曼哈格，布局有机类标准物质领域，将进一步完善标准物质产品线，可以实现食品、环境、临床、保健品、化妆品和工业品等领域的标准物质全覆盖，极大提升公司标准物质覆盖度，提高客户综合服务能力。同时将充分发挥双方的产品优势、客户优势、品牌优势、技术优势和管理优势，实施产业协同，打造国内领先的综合标准物质服务商和知名品牌，不断提高国产标准物质行业地位。

计划技术改造投资3.27 亿元，优化战略布局。公司发布关于2025 年技术改造计划的公告，其中公司2025 年进行技术改造计划投资3.27 亿元，其中2.89亿元用于仪器设备购置，2,346 万元用于实验室场地装修和改造，1,467 万元用于信息化建设；以提升和完善各业务板块的技术能力，保障公司2025 年度经营指标的达成，以及“十四五”发展规划目标的实现。此次的技术改造将有望进一步优化公司全国业务和实验室战略布局，完善全国技术服务网络，系统提高技术保障能力，补充提升产能。

投资建议：预计公司2024 年-2026 年归母净利润分别为3.41 亿元、3.90 亿元、4.75 亿元，对应PE 分别为32 倍、28 倍、23 倍。维持“增持”评级。

    　　风险提示：宏观经济不及预期的风险；公司公信力、品牌和声誉受不利事件影响的风险；政策和行业标准变动风险；新增产能不及预期的风险；业务增速不及预期的风险。