拓邦股份(002139)：全年业绩实现稳健增长 加快机器人等新产业研发助力未来发展

事件：2 月27 日，公司发布2024 年业绩快报。2024 年，公司实现营收105.42亿元，同比增长17.23%；实现归母净利润6.70 亿元，同比增长30.00%；实现扣非后归母净利润6.32 亿元，同比增长23.55%。

    　　全年收入利润实现双增长，市场份额持续提升。2024 年，公司延续了收入持续增长12 年的态势，并首次突破百亿收入大关，实现收入和利润的双增长。

2024 年公司实现营收105.42 亿元，同比增长17.23%；实现归母净利润6.70亿元，同比增长30.00%；实现扣非后归母净利润6.32 亿元，同比增长23.55%。公司紧抓客户端新品类、高价值产品机会，通过加速出海及加大新业务投入的战略布局，持续提升市场份额，部件类基本盘业务恢复有质量的增长。同时，公司加快以机器人业务为代表的新产业的研发投入，积极拓展销售渠道，发力整机业务和创新品类。围绕新能源汽车的储充及智能驾驶，提供全领域多品类产品，带来新的业绩增长点。

领先电机技术应用广泛，海外产能持续爬坡。公司在电机领域，重点围绕电机的高效、低噪声、高精度、高稳定持续创新，建立了从电机设计和仿真、测试和验证到规模化制造的完整技术能力，形成了直流无刷电机、空心杯电机、步进电机、伺服电机等数十个先进的电机产品平台。公司的电机技术已在电动工具、自动化设备、智能电器、新能源汽车、机器人等领域广泛应用。

未来在人形机器人、工业机器人领域，将加大空心杯电机、伺服电机的技术投入和应用拓展。此外，公司加快海外市场拓展，海外产值整体显著增长。

其中，越南和印度生产基地已实现规模化量产和稳定运营，产能快速提升；墨西哥及罗马尼亚工厂已实现量产，已进入产能爬坡及运营优化阶段。截至2024 年三季度末，印度和越南的产值已超去年全年，墨西哥产值过亿，同比大幅增长；罗马尼亚从去年投产至今已实现千万级。

盈利预测与投资评级：公司是智能控制器龙头企业，具备平台化技术创新能力、伙伴式客户服务能力和体系化快速响应能力等核心竞争优势，目前，公司已经成为家电和工具行业智能控制解决方案的领导者，并在新能源和工业行业中引领创新，看好公司长期稳健发展。预计公司2024-2026 年归母净利润分别为6.70/8.74/11.44 亿元，当前股价对应PE 分别为31/23/18 倍，维持“买入”评级。