瑞可达(688800)：营收利润实现双增长 新能源车渗透率提升带动公司业绩提升

事件。2 月27 日，公司发布2024 年业绩快报。2024 年公司实现营业收入24.10 亿元，同比增长54.96%；实现归母净利润1.73 亿元，同比增长26.41%；扣非后归母净利润1.60 亿元，同比增长29.77%。

新能源汽车渗透率提升，车载连接器业务增长推动收入提升。2024 年新能源汽车市场渗透率不断提升，公司深耕连接器行业多年，与多家车企保持长期稳定的合作。2024 年公司配套的客户所在车型的销量不断增加，有效带动公司汽车连接器及整体收入实现稳步增长。2024 年公司实现营业收入24.10 亿元，同比增长54.96%；实现归母净利润1.73 亿元，同比增长26.41%；扣非后归母净利润1.60 亿元，同比增长29.77%。基本每股收益1.10 元，同比增长27.91%。但同时公司也面临着行业竞争加剧、基础原材料涨价、海外子公司产能爬坡等多重因素影响，使公司净利润增长与销售收入未实现同步增长。

持续完善全球业务市场布局，积极发展通信业务助力公司发展。公司长期致力于连接器行业的产品及技术研发，前期重点集中于汽车领域连接器业务开发，通信领域也将作为公司未来的重点战略发展方向。在通信连接器领域，公司加大5G&5.5G 基站业务的新项目的推进和落地。同时，伴随AI 应用加快落地，算力需求持续扩大，对连接器相关需求也在不断增加，公司通过技术能力的提升，加大SFP+、CAGE 系列，高速板对板连接器、高速I/O 连接器在AI 与数据中心等领域的研发和应用，RSMP、射频组件及毫米波连接器产品在6G 通信及商业卫星领域的应用。在海外市场，公司在美国和墨西哥工厂均处于产能逐步上升阶段。美国工厂2024 年前三季度继续实现盈利，墨西哥工厂继续亏损，但海外工厂整体实现了盈利，公司国内外产能的布局和提升也按计划稳步推进。我们认为，随着汽车智能化趋势加深，叠加通信业务板块加速布局，并不断完善全球产能布局，未来公司或将保持长期稳定发展。

盈利预测与投资评级。我们预计公司2024-2026 年归母净利润为1.73/2.06/2.34 亿元，2024-2026 年EPS 分别为1.09/1.30/1.48 元，当前股价对应PE 分别为21/18/16 倍。随着公司国内外业务加速拓展，连接器产品加速创新升级，我们看好公司未来业绩发展，维持“买入”评级。