四大证券报纸头版内容精华摘要（3月19日）

　　中国证券报

　　“雪王”破冰 港股消费板块或回暖 新茶饮行业洗牌加速

　　3月以来，港股消费板块被“雪王”点燃。继奈雪的茶、茶百道和古茗相继登陆港交所后，蜜雪集团以1.82万亿港元冻资规模刷新港股纪录，更是在上市首日击碎了新茶饮企业的破发“魔咒”，释放出消费股价值重估的积极信号。

　　中国证券报记者采访发现，随着新茶饮市场规模日益扩大，资本市场对消费板块的评估逻辑正从“规模叙事”转向“效率竞争”。供应链纵深、数智化升级、产品创新等成为新茶饮行业从粗放扩张向精细化运营转型的关键。

　　保险公司发债忙背后：“赎旧借新”成划算选择

　　今年以来，保险公司持续发债“补血”。3月18日，太平人寿发布公告称，该公司拟于3月19日发行90亿元永续债。数据显示，截至3月18日，今年以来，保险公司合计发行资本补充债、永续债的规模已接近280亿元。而2024年一季度，无险企发行资本补充债或永续债。

　　整体来看，今年保险公司发行的债券票面利率在2.18%-2.80%之间，与2024年相比有所走低，这也成为一些险企“赎旧借新”的重要动力。部分险企发布公告称，行使此前发行的资本补充债券赎回选择权，而这些被赎回的债券利率相对较高。

　　证监会拟调整派出机构监管职责

　　中国证监会3月18日发布通知，为贯彻落实中央金融工作会议精神和《中国证券监督管理委员会职能配置、内设机构和人员编制规定》，进一步规范中国证监会派出机构的监管职责，中国证监会对《中国证监会派出机构监管职责规定》进行了修订，形成《中国证监会派出机构监管职责规定（修订草案征求意见稿）》，现向社会公开征求意见。

　　公开资料显示，2023年10月，中央金融工作会议总结党的十八大以来金融工作，分析金融高质量发展面临的形势，部署当前和今后一个时期的金融工作。同年11月，《中国证券监督管理委员会职能配置、内设机构和人员编制规定》公布，对中国证监会的职能配置进行了调整和规范。中央金融工作会议精神和“三定”规定对中国证监会及其派出机构的职责提出了新的要求，为此，中国证监会拟通过修改《规定》，对派出机构的监管职责进行相应调整，将党中央关于金融工作的方针政策和决策部署落实到中国证监会派出机构履行职责过程中。

　　投AI扩产能谋出海 多家车企抢位智驾

　　3月18日，小鹏汽车与小米集团双双发布2024年财报，汽车业务表现十分亮眼。小鹏汽车全年营收达到408.7亿元，同比增长33.2%，净亏损大幅收窄至57.9亿元；小米集团实现“智能电动汽车等创新业务”收入328亿元。

　　同日，极氪和奇瑞集团等车企召开智驾相关发布会，加速推动高阶智驾渗透率的提升。

　　上海证券报

　　协同效应加快形成 提振消费有力度有温度有新意

　　近日，中共中央办公厅、国务院办公厅印发《提振消费专项行动方案》，部署了城乡居民增收促进行动、消费能力保障支持行动、服务消费提质惠民行动、大宗消费更新升级行动、消费品质提升行动、消费环境改善提升行动、限制措施清理优化行动等7项行动，以及完善支持政策，共8方面30项重点任务。

　　行动方案发布后，多地因地制宜推出务实举措，相关企业积极响应，提振消费的协同效应正加快形成。

　　公募代销格局生变 指数基金成胜负手

　　指数基金的蓬勃发展，已经影响到基金销售渠道。

　　近日，基金销售机构公募基金销售保有规模前100名榜单披露，指数基金已然成为机构保有规模竞争的“胜负手”。从最新发展态势看，银行的绝对领先地位开始遭遇挑战，券商渠道强势崛起。在业内人士看来，随着基金销售生态的变化，财富管理机构的转型已迫在眉睫，“以客户为中心”的买方投顾模式正站在行业“变革前夜”，等待在舞台中央起舞。

　　纯债基金业绩承压 机构研判赎回风险可控

　　今年以来，债券市场出现波动，纯债基金业绩受到拖累。数据显示，2025年1月1日至3月13日，全市场近八成纯债基金未获得正收益，部分基金遭遇大额赎回，市场甚至担忧赎回潮的来临。

　　机构分析认为，流动性偏紧、政策预期修正及市场风险偏好提升等是此轮债市调整的主因，但此轮赎回相对可控，预计不会形成负反馈效应。当前市场环境下，机构普遍建议采取防御策略，可关注中短期债券的配置机会。

　　绿色债券发行回暖 双向开放进一步深化

　　中国人民银行数据显示，截至2024年末，我国绿色债券累计发行4.1万亿元

　　数据显示，截至3月18日，今年以来绿色债券发行规模为1529亿元，和去年同期（961亿元）相比出现大幅增长

　　有机构表示，《中华人民共和国绿色主权债券框架》与《关于进一步优化银行间债券市场境外机构发行绿色债券机制安排有关事项的通知》的出台，标志着中国进入国际绿色金融引领者和绿色金融规则制定者行列。通过这一系列制度、机制创新，不仅为境外机构提供了更友好的融资环境，也为全球绿色资本参与中国低碳转型开辟了新路径，将进一步促进中国在全球绿色金融治理领域更高水平的对外开放

　　证券时报

　　非银支付机构监管趋严 多家单位被“退群”

　　近日，中国支付清算协会（PCAC）再次发布《关于注销会员资格的公告》，共有6家单位会员资格被取消。

　　今年以来，在非银行支付机构监管不断强化的趋势下，中国人民银行的各地分支机构也频频开出了高额罚单。

　　中国支付清算协会发布的公告显示，按照《中国支付清算协会章程》《中国支付清算协会会员管理办法》等相关规定，经审议，中国支付清算协会决定注销北京银联商务有限公司、广东银结通电子支付结算有限公司、大连中鼎支付有限公司、中汇电子支付有限公司、汇明商务服务有限公司、天津金融资产登记结算有限公司6家单位会员资格，即日起生效。

　　30年期国债期货再创新低 机构积极调整策略应对债市变化

　　3月18日，30年期国债期货盘中再创今年以来新低。

　　仅一个多月时间，债市的看涨预期已经发生逆转，不少机构积极调整投资策略，谨慎应对市场波动。

　　中信期货研究所固定收益组资深研究员程小庆分析原因时指出，一是资金面持续偏紧超预期。资金面持续偏紧，市场对资金面转松的预期随之有所变化，短端调整压力向长端传导。二是宽货币预期的修正。市场前期对于宽货币的预期过于强烈，近期央行多次提到“择机降准降息”，降准降息可能面临一定制约因素，整体节奏或有所推迟。结构性货币政策工具或是今年央行的一个重要发力点，也带动市场对总量型货币政策预期有所降温。三是财政发力预期升温以及股债“跷跷板”效应，可能也对债市形成一定压力。

　　多措并举稳住股市 增强居民消费意愿与能力

　　近日，中共中央办公厅、国务院办公厅印发的《提振消费专项行动方案》（以下简称《行动方案》）提到，拓宽财产性收入渠道。包括多措并举稳住股市，加快打通商业保险资金、全国社会保障基金、基本养老保险基金、企（职）业年金基金等中长期资金入市堵点，丰富适合个人投资者投资的债券相关产品品种等。

　　南开大学金融发展研究院院长田利辉指出，资本市场是居民财产性收入的重要来源，以财产性收入为支点撬动消费潜能，展现了资本市场的枢纽地位和政策设计的系统性，这种资本市场与消费市场的联动设计，或将开启“财富效应—消费升级—产业转型”的新增长闭环，未来资本市场的政策着力点将在继续完善市场基础制度的同时，重点从提高上市公司质量、培育壮大中长期资金等方面，提升市场中长期回报水平，增强消费能力和消费意愿。

　　智微智能拟不超30亿元 采购服务器布局算力业务

　　智微智能（001339）3月18日晚间公告，根据经营发展需要，公司拟向多家供应商采购服务器，并签署相关采购合同，采购合同总金额预计不超过30亿元。公司购买服务器主要用于公司算力相关业务，采购资金为公司自有资金及自筹资金。

　　公告显示，本次交易金额占公司最近一期经审计净资产的50%以上，亦达到了智微智能最近一期经审计总资产的50%以上，尚需提交公司股东大会审议，该项交易目前不存在需要履行的其他审批程序，亦不存在重大法律障碍。

　　证券日报

　　年内商业银行金融债募资近3500亿元 部分利率重回2%以上

　　数据显示，截至3月18日，今年国内商业银行在银行间市场发行金融债券23笔，累计发行总额达3496亿元。同时，商业银行金融债票面利率有所回升，部分重回2%以上。

　　对此，上海金融与法律研究院研究员杨海平表示，近期银行发行金融债热度显著上升。一方面是部分中小银行积极补充资本、为业务发展蓄力；另一方面是国家持续鼓励发展的绿色金融不断扩容。整体而言，现阶段发行金融债成本具有吸引力，还能优化银行负债结构。

　　券商反洗钱工作将迎新指引 引入数字化赋能可疑交易甄别等工作

　　《证券日报》记者从券商处获悉，为有效防范化解洗钱和恐怖融资风险，近日，中国证券业协会（以下简称“中证协”）组织起草了《证券公司反洗钱可疑交易报告数字化运用示范实践（征求意见稿）》（以下简称“示范实践”），正在行业中征求意见。

　　当前，券商主要采用“单一规则预警+人工分散作业”的模式开展可疑交易报告工作，该模式无法有效监控预警涉嫌洗钱相关犯罪行为。近年来，券商因反洗钱工作落实不到位而收到监管部门“罚单”的情况时有发生。据《证券日报》记者统计，去年至今（截至3月18日），至少已有4家券商及相关人员因反洗钱工作相关问题受到处罚，且均为“双罚制”，罚款金额总计超过1000万元。

　　“一查就撤”休想“一走了之”

　　日前，上交所公布三份纪律处分决定，涉及一个科创板IPO项目“带病撤退”，发行人、保荐机构、审计机构均受罚。

　　具体看，对IPO项目公司予以1年内不接受其提交的发行上市申请文件的纪律处分，对公司时任董事长、财务总监予以公开谴责；对保荐机构、审计机构通报批评，相关保荐代表人和签字会计师将“静默”6个月，即6个月内不接受其签字的发行上市申请文件及信息披露文件。

　　从严监管企业发行上市活动，压紧压实发行监管全链条各方责任，是从源头上提高上市公司质量的必然要求。“一查就撤”暴露出的，既有发行人“带病闯关”的心态，也有中介机构把关不严、执业质量不高的问题。

　　上交所科创债质效双升 激发科创活力

　　近日，上海证券交易所（以下简称“上交所”）制定形成了《关于进一步做好金融“五篇大文章”的行动方案》，在科创金融方面提出，健全支持科技型企业全生命周期的产品服务体系。

　　科技创新公司债券（以下简称“科创债”）凭借其高效、灵活的融资特性，吸引了越来越多的市场参与者。自今年2月下旬以来，中国建材股份有限公司、国家电投集团新疆能源化工有限责任公司、西安高新技术产业风险投资有限责任公司等多家发行人在上交所发行科技创新债券，融资总额超过300亿元。2024年全年，上交所科创债发行额突破5000亿元，累计发行近万亿元。