奥迪威(832491)：2025Q1业绩符合预期 布局机器人与深海领域

事件：近期公司披露2025 年一季报，实现营收1.57 亿元，同比+26.25%；归母净利润2301 万元，同比+12.90%；扣非归母净利润2064 万元，同比+14.48%。2025Q1公司营收快速增长、归母净利润稳健增长。

盈利能力方面，2025Q1 销售毛利率35.25%，同比+1.03pp，销售净利率14.66%，同比-1.73pp，销售费用率4.41%，同比+0.40pp，管理费用率7.80%，同比-0.43pp，研发费用率7.95%，同比-0.64pp，财务费用率-0.76%，同比+3.23pp。现金流方面，2025Q1 经营性现金流净额为-401 万元。

消费电子加速落地，无铅压电材料稳健布局。在消费电子领域，公司主要产品包括压触反馈传感器、高音补偿执行器等，其中压触反馈传感器凭借响应快、振动强、体积小、耗电低等优势，已成功导入TWS 耳机、智能屏、笔记本等消费电子产品中；公司将加大在智能终端应用领域的投入，配合客户新机型落地。同时，在无铅压电陶瓷材料技术方面，公司具备自主知识产权与批量交付能力。

在机器人领域，公司推出六轴多头精密点胶机器人和精密力控机臂两大精密制造设备，赋能工业机器人发展，人形机器人领域聚焦“电子皮肤”技术，凭借在传感器领域的技术积累，有望研发出具备感知压力、温度、滑动等能力的产品。在深海领域，2025 年《政府工作报告》首次将深海经济列为国家战略新兴产业，公司前瞻布局超声波水下测距传感器，已完成工程验证及小批量试产，获得下游客户认可，该产品可用于水下探测设备、水下机器人、汽车涉水感知等功能。

盈利预测：公司作为国内超声波传感器行业领导者，致力于技术与产品的持续创新迭代，为未来业绩增长奠定基石，预计2025-2027 年公司归母净利润为0.99、1.21、1.37 亿元，根据最新股价，对应PE 分别为42、34、30X。维持“增持”评级。