四大证券报纸头版内容精华摘要（6月23日）

　　中国证券报

　　从本地化到全球化 文化产品“出海”又“出圈”

　　最近“一娃难求”的LABUBU，一定程度上折射出中国文化产品的国际魅力，也使得泡泡玛特成为资本市场中的热门话题。2023年，《狂飙》《繁花》《偷偷藏不住》等剧接续赢得海外好口碑；2024年，《黑神话·悟空》吸引全球玩家目光；2025年，《哪吒2》海外受热捧……回望来路，中国文化产品出海“一步一个脚印”。

　　近期，商务部等四部门联合发布《2025-2026年度国家文化出口重点企业目录》和《2025-2026年度国家文化出口重点项目目录》，包含400多家企业和120余个项目。专家认为，随着技术迭代与政策深化，我国文化出口将进一步向高附加值、强渗透力、可持续发展的方向演进。

　　健全机制 精准识别优质科创企业

　　精准识别和判断科技型企业的科创属性和商业前景，是科创板改革的一项重要命题。

　　《关于在科创板设置科创成长层 增强制度包容性适应性的意见》提出，对适用科创板第五套上市标准的企业，试点引入资深专业机构投资者制度。在市场人士看来，借助资深专业机构投资者的专业判断和“真金白银”的投入，可帮助审核机构、中小投资者更好判断企业的科创属性、商业前景。科技与资本的高效融合，将进一步打开新质生产力的发展空间。

　　债券ETF产品线持续扩容 科创债ETF发展空间广阔

　　6月18日，富国、景顺长城、南方、嘉实、招商、广发、易方达、鹏华、华夏、博时10家公募基金公司集体上报首批科创债ETF。机构认为，科创债ETF起到资本市场支持科技创新的枢纽作用，有助于提升科创债流动性，促进资本市场各板块互联互通，高效配置金融资源。

　　近期，股债跷跷板效应显现，债券型ETF作为避险类资产成为投资组合中重要的资产类别。在低利率市场环境下，科创债作为高等级信用债显现出较好的投资价值，未来随着科创债进一步扩容和升级，有望提供更大的收益挖掘空间。

　　卫星通信站上移动通信主舞台

　　在刚刚落幕的2025上海世界移动通信大会（MWC上海）上，卫星通信技术正成为展示和讨论的焦点。多位行业人士认为，卫星通信技术正在进入移动通信的主舞台，重塑偏远地区的网络接入方式，为全球尚未接入互联网的人口带来网络连接，开启数字经济的全新篇章。卫星产业则有望在未来10年引领整个通信行业发生革命性的改变。

　　工业和信息化部国际经济技术合作中心副主任朱刚表示，我国卫星产业正处于机遇与挑战并存的关键时期，“我国卫星产业在产业结构、竞争环境、技术研发、商业模式以及生态建设等方面仍存在较大的发展空间。推进卫星产业高质量发展，需要政府部门、企业、智库机构、行业协会、高等院校等多方智慧和努力。”

　　上海证券报

　　年内密集清盘 上百只拉响警报 发起式基金缘何长不大

　　发行容易成长难。过去几年密集成立的发起式基金，如今正在遭遇成长的难题。今年以来，因规模持续低于合同约定而清盘的发起式基金高达41只，还有上百只已经拉响清盘警报。

　　这些发起式基金缘何长不大？上海证券报记者统计发现，上述清盘的基金大多为追逐市场热点而成立，但在成立后遭遇业绩“滑铁卢”，投资者“用脚投票”，最终基金因规模长期低于2亿元而清盘。

　　在业内人士看来，发起式基金成立门槛较低，基金公司应将其作为逆势布局的“种子”，而不应该当作热点营销的工具。只有基于长期投资价值出发，发起式基金才能拥有长期生命力。

　　股价创新高后，第四大股东宣布减持

　　长沙银行（601577）股价创下历史新高后，第四大股东宣布减持。

　　长沙银行22日晚间发布公告称，湖南三力信息技术有限公司（下称“湖南三力”）基于自身资金需求，拟通过集中竞价方式减持其持有的该行股票不超过3700万股。湖南三力是长沙银行第四大股东。

　　值得注意的是，最新一个交易日，长沙银行股价创下历史新高。数据显示，截至6月20日收盘，长沙银行报收10.22元/股，创下历史新高。

　　外资巨头密集发声 中国资产看多信号显现

　　近期，高盛、瑞银、联博、景顺等国际机构密集发声，释放了强烈看多中国资产的信号。瑞银报告显示，欧洲投资者对中国股票正从低配转向中性，甚至超配；高盛测算称，中国在AI领域的突破或引发2000亿美元资金流入，推动股票合理价值提升15%至20%。此外，高盛给予腾讯、阿里巴巴等中国十大领先企业买入评级。

　　机构普遍认为，随着DeepSeek等国产AI模型重塑科技叙事、消费刺激政策预期升温，科技与消费板块正成为外资布局的核心主线。

　　“这周我刚从欧洲回来，相比于过去，这次被问到更多关于中国市场和亚洲市场的相关问题。”景顺亚太区全球市场策略师赵耀庭称。

　　瑞银投资银行中国股票策略研究主管王宗豪坦言：“在为期两周的欧洲和亚洲路演中，我们看到投资者对中国股票的兴趣提高。虽然全球经济存在不确定性，但投资者仍然普遍认同我们的观点，即中国股票相对具有较大的吸引力。”

　　政策持续发力 A股下半年有望震荡抬升 机构建议关注产业趋势支撑下的科创主线

　　上周，A股板块密集轮动。除银行板块持续走强外，其他板块均呈现震荡走势，前期领涨的科技股有所退潮。在机构看来，短期海外扰动因素明显增加，构成压制A股风险偏好的因素。但展望下半年，随着一系列资本市场改革措施的逐步推进，2025年整体市场活跃度有望提升。在政策催化下，具备产业趋势支撑、半年报业绩表现较佳的科技板块值得关注。

　　证券时报

　　锂电产业链出海持续升温 产能释放红利兑现可期

　　近期，中科电气（300035）、天赐材料（002709）、容百科技等多家锂电材料厂商公告大额海外投资计划，再度掀起产业链出海热潮。

　　在国内市场竞争加剧、海外市场本地化配套需求攀升的背景下，“走出去”已经成为锂电产业链企业的必选项。而伴随着宁德时代（300750）、亿纬锂能（300014）等头部厂商海外产能的加速释放，当前产业链出海也逐步从规划阶段进入实质性落地阶段，并朝着盈利目标迈进。

　　当然，出海之路鲜花与荆棘并存，需要一定的耐心及战略定力。多数受访人士认为，以订单为支撑，寻求综合成本最低的海外生产基地，同时结合当地市场及人文环境，制定差异化的运营及市场策略尤为重要。

　　基金营销“信任危机”形成已久 投顾转型点出破题关键

　　5月7日，证监会印发《推动公募基金高质量发展行动方案》（下称《方案》），对基金销售机构作了提纲挈领的要求。针对当下“规模至上”的行业风气以及基金营销面临的“信任危机”，《方案》明确指出，要建立基金销售机构分类评价机制。

　　《方案》出炉后，基金代销格局的变化再度按下了“加速键”。展望未来，基金投顾无疑将成为破题的关键。有公募人士指出，只有那些真正站在投资者角度，能够把合适产品推荐给适合投资者的渠道，才能在代销领域站住脚跟。

　　工银瑞信基金焦文龙： 从“押注赛道”到“织网捕鱼” AI驱动量化投资迭代

　　在人工智能和大模型赋能下，公募主动量化再次成为市场关注焦点。围绕主动量化发展趋势、投研策略迭代等话题，近日，证券时报记者专访工银瑞信基金指数及量化投资部总经理焦文龙。

　　焦文龙认为，随着人工智能和大模型兴起，量化策略失效速度会随之加快。量化投资需要用多视角看待问题，形成更加多元、有效的策略，才能更有效发现某一类资产的系统性问题和投资机会。

　　IPO申报高峰来了 21天受理家数占今年来总量56%

　　6月21日（周六）深交所受理两单IPO（首发）项目，分别为维通利主板IPO、益丰新材创业板IPO，这是深交所本月第二次周末受理IPO项目。

　　随着时间步入6月，沪深北交易所受理节奏加快。据证券时报记者统计，截至21日，6月以来已有34家IPO企业获得受理，在今年来受理数量中占比达56%。有券商投行人士认为，一方面，因IPO财务数据有效期为6个月，所以6月为IPO传统申报高峰；另一方面，今年以来监管频频发声，提高资本市场对科技创新企业的支持力度，IPO市场迎来新的政策周期。

　　据记者统计，6月三地市场新受理的IPO企业盈利能力较强。比如北交所本月新受理的17家IPO企业最新一年扣非净利润平均达1.01亿元，接近创业板均值水平。其中个别北交所IPO企业利润规模甚至超过创业板IPO企业。

　　此外，投行人士还预期，今年首单未盈利企业IPO受理案例有望在本月出现。

　　证券日报

　　深市REITs平稳运行四周年 市场活力持续释放

　　2025年6月21日，首批9只基础设施领域不动产投资信托基金（以下简称“基础设施公募REITs”）上市满四周年。

　　回顾我国REITs市场的发展历程，2020年4月份，中国证监会与国家发展改革委联合发布《关于推进基础设施领域不动产投资信托基金（REITs）试点相关工作的通知》，正式拉开基础设施REITs试点的大幕。如今，REITs市场蓬勃发展之势清晰可见，产品规模稳健攀升，资产类型加速扩容，不断释放强劲增长活力。

　　以深圳证券交易所市场（以下简称“深市”）为例，据深交所官网数据统计，截至目前，共有22只REITs在深交所上市交易，总募集规模578.10亿元，项目类型覆盖生态环保、产业园区、收费公路、仓储物流等主流基础设施类型。

　　事实上，自我国基础设施公募REITs市场启航，构建“首发+扩募”双轮驱动格局便成为重要发展方向，完善扩募政策体系更是关键一环。2022年5月份，深交所发布新购入项目指引，为REITs扩募制度搭建起四梁八柱；2025年3月份，《关于做好REITs非定向扩募技术准备的通知》发布，明确将在近期完成公开扩募系统改造升级。这一系列举措，助力REITs市场行稳致远。

　　险资持续“扫货”银行股 平安人寿年内三度举牌招商银行H股

　　险资“扫货”银行股的热情不减。港交所披露易数据显示，近日，中国平安人寿保险股份有限公司（以下简称“平安人寿”）增持629.55万股招商银行H股。增持后，平安人寿对招商银行H股的持股比例突破15%，触发举牌。

　　此为平安人寿年内第三度举牌招商银行H股。2025年以来，险资已多次举牌银行股，尤其是H股。

　　“两新”政策撬动消费与投资 展现经济韧性和活力

　　受访专家称，上半年GDP实现5%以上增长目标无虞

　　今年以来，我国宏观政策精准调控，经济展现出较强的韧性与活力。上半年，在大规模设备更新和消费品以旧换新（以下简称“两新”政策）的驱动下，消费与投资持续发力，国民经济运行总体平稳，高质量发展态势持续，展现出较强的韧劲和活力。

　　多位专家在接受《证券日报》记者采访时表示，2025年上半年，我国GDP实现5%以上增长目标基本无虞，二季度增速或达5.3%左右。

　　夏日经济“热”力十足 助燃服务消费再升级

　　“我今天是来集章的，也顺便看看暑假还能去哪儿玩。”6月21日，2025北京国际文旅消费博览会现场人头攒动，一位大学生向《证券日报》记者展示着手中的手账本，上面盖满了全国不同省份的文创印章。

　　此次博览会期间，各大展台前都挤满了游客，他们或品尝特色美食，或了解特色旅游路线，集章打卡、人偶巡游、主题演艺等活动给他们带来满满体验感。

　　事实上，全国各地的夏日经济已展现出十足“热”力。在江苏盱眙，第25届盱眙龙虾节已于6月12日开幕，来盱眙吃小龙虾的游客络绎不绝；在桂林融创国际旅游度假区，游客们畅玩丛林飞旋、木筏远征、桂林之眼摩天轮等超高人气项目；在长沙，夜爬岳麓山、观赏橘子洲夜色之美成为夏日游客打卡的新方式；在广州热雪奇迹，岭南人避暑不仅有荔枝，还可以踏上雪道，体验夏日冰雪游。

　　接受《证券日报》记者采访的专家普遍认为，应抓住夏季消费窗口期，加大政策力度，不断创新消费场景，提升服务消费品质，推动经济高质量发展。