华勤技术(603296)2026年一季报点评：Q1业绩稳步增长 “3+N+3”战略卓有成效

　　事件:

2026 年4 月29 日，华勤技术发布公告：2026 年Q1，公司实现营收407.46 亿元，同比增长16.42%，实现归母净利润10.61 亿元，同比增长25.96%，实现扣非归母净利润8.22 亿元，同比增长8.08%。

    　　投资要点:

    　　Q1 业绩增长强劲，“3+N+3”智能平台战略推动业务多元成长。

2026Q1 公司业绩亮眼，移动终端、计算及数据、AIoT、创新业务等四大板块均实现同比增长，“3+N+3”智能平台战略推动公司长期稳健发展。1）移动终端业务，公司在智能手机、平板电脑、智能穿戴行业地位领先，多品类产品深度协同，深度服务全球头部厂商，未来发货量有望持续增长；2）数据中心业务，公司构建AI 服务器、通用服务器、交换机、存储服务器等全栈式产品组合，在CSP 客户已经占据了核心供应商地位，份额持续提升；在行业和渠道市场建立自己的品牌“远图未来”；预计今年超节点项目会在二季度开始发货，下半年规模交付，2026 全年预计超过百亿收入；3）个人电脑业务，构建全栈式个人电脑产品矩阵，持续扩充客户队列，稳步提升自身份额，有望带动发货量不断提高；4）AIoT，公司产品线丰富，涵盖智能家居、XR、游戏产品等各类新兴智能硬件产品，同时积极配合客户预研创新产品；5）前瞻布局汽车电子、机器人、软件业务，持续开拓公司第二增长曲线。

盈利能力同环比均有所改善。2026 年Q1，公司毛利率为8.54%，同比+0.12pct，环比+0.18pct，归母净利率为2.60%，同比+0.20pct，环比+0.36pct。2026 年Q1，公司销售/管理/研发/财务费用率分别为0.21%/1.93%/4.06%/0.11%，同比分别+0.01/+0.08/+0.14/+0.25pct。

盈利预测和投资评级：预计公司2026-2028 年营收分别为1996.74、2375.38、2840.07 亿元，同比分别+16%、+19%、+20%，预计归母净利润分别为50.92、62.71、78.95 亿元，同比分别+26%、+23%、+26%，对应当前股价的PE 分别为22、18、14 倍，首次覆盖，给予“买入”评级。

    　　风险提示：消费电子行业需求不及预期、AI 落地终端速度不及预期、服务器客户进展和份额提升不及预期、原材料价格上涨、市场竞争加剧。