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公司动态
公司近况
根据公司公告,公司董事会聘任贾庆文、高春明分别为公司总经理、副总经理,聘任许百强为财务总监,张红阳为副总经理兼董秘,郑德强、窦茜茜为副总经理。我们认为随着公司新管理团队到任,以及后续内部管理和激励措施的进一步理顺,公司有望焕发经营活力,带动业绩加速成长。
评论
1、新管理团队到任,内部改革稳步推进。回顾公司内部改革历程,自去年11月发布重大资产出售提示公告以来,截至3 月31 日已完成第一批次6 家地产子公司股权及债权交割,并于4 月更名“福瑞达”,第二批次子公司将于10月底前完成交割。此次聘任的管理团队均历任子公司山东福瑞达医药集团高管职位,在生物医药领域具备丰富从业经验,我们认为标志着公司内部改革再次取得实质性进展,有利于进一步聚焦生物医药主业,焕发经营活力。
2、聚焦主业、整合资源,化妆品业务经营向好趋势显现。公司提出聚焦主业以来,积极整合内部研发及营销资源,赋能化妆品核心品牌成长,成效逐步显现。今年以来,颐莲积极打造第二增长曲线嘭嘭霜,于年初推出软膜粉等新品,并加大直播电商布局,实现抖音自播占比提升;瑷尔博士围绕益生菌、褐藻两大系列巩固明星单品矩阵,并上新祛痘精华、摇醒精华、理想精华等布局高阶品类。据我们监测的天猫及抖音数据,公司化妆品线上增长逐季提速,3Q23 瑷尔博士+颐莲于猫旗+抖音GMV合计同增约20%,较2Q环比+5ppt,其中3Q颐莲抖音GMV同增超70%,经营态势积极向好。
3、内部管理理顺有望带动经营活力进一步释放,重申看好公司中长期发展前景。展望后续:①化妆品:核心品牌产品矩阵持续丰富,瑷尔博士计划于2H23推进益生菌、褐藻系列升级,并重点发力闪充面霜以提升单品占比;颐莲计划继续稳固玻尿酸喷雾明星单品地位,并聚焦第二梯队产品嘭嘭霜、微乳面膜、分体面膜的破圈升级。②医药:计划围绕骨科、眼科、皮肤给药重点突破,通过内生+外延实现业务拓展;③原料:滴眼液级玻璃酸钠原料药已于1H23 取得欧盟市场准入资格并实现销售,我们认为有望贡献增量;同时积极推进胶原蛋白原料及医美生产线建设项目,着力培育第二增长曲线。
盈利预测与估值
维持2023/2024 盈利预测,当前股价对应2023/2024 年29 倍/22 倍P/E,维持跑赢行业评级和目标价13.7 元,对应2023/2024 年45 倍/35 倍P/E,有59%上行空间。
风险
市场竞争加剧;原料产能供给过剩;新品培育及品类拓展不及预期。猜你喜欢
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