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投资要点
事件:奥特维最新推出激光增强金属化设备(LEM 设备),已通过多个龙头客户在TOPCon 工艺电池端的提效验证,获得TOPCon 头部企业量产的批量订单,该设备将于10 月份开始全面交付。
LEM 设备可提效0.3%,提升公司N 型电池丝印线竞争力:LEM 设备用于丝印-烧结-光注入退火工序之后,奥特维通过该设备的工艺验证,结合光注入退火炉、丝印整线的半片高产能设计,进一步提升未来N 型电池的丝印线的竞争力。(1)提效:LEM 可降低栅线和硅基体之间的接触电阻,提升开压和短路电流进而提升效率,目前提效最高可达0.3%以上;(2)产能大:最高可达9600 片/小时以上;(3)多种工艺路线兼容:
PERC、TOPCon 的SMBB、0BB 工艺、BC 电池等;(4)节省投资:该技术有可能缩减前道部分工艺环节,降低设备投资成本,我们预计该设备单GW 价值量约500 万元,已获头部客户批量订单约20GW。
电池片环节已布局真空镀膜设备-丝印整线-烧结-光注入退火-LEM:
2021 年8 月奥特维出资成立旭睿科技(截至2023 年9 月持股72%),主要负责电池片设备的开发,包括丝网印刷机、烧结一体炉、光注入退火炉、测试分选机等;2023 年8 月奥特维以现金2.7 亿元收购普乐新能源(蚌埠)有限公司100%股权,普乐具备LPCVD 等光伏电池真空镀膜设备的设计和工艺能力,丰富奥特维在电池片设备领域的产品结构,进一步形成硅片端单晶炉-电池片端镀膜&丝印设备-组件端串焊机的一体化布局。
成长为横跨光伏&锂电&半导体的自动化平台公司:(1)光伏:a.硅片:
子公司松瓷机电推出新品低氧单晶炉,已获晶科、合盛硅业、天合大单,2023 年1-9 月以来单晶炉新签订单已达 31.8 亿元;b.电池片:子公司旭睿科技负责丝印整线设备,收购普乐新能源负责LPCVD;c.组件:
2022 年主业串煤机龙头市占率 70%+,有望受益于0BB 迭代。(2)半导体:封测端铝线键合机已获中芯绍兴、通富微电订单,金铜线键合机、装片机、倒装封装等设备研发中,引入日本团队成立合资公司布局CMP设备。(3)锂电:目前主要产品为模组pack 线,叠片机研发中。
盈利预测与投资评级:随着组件设备持续景气+新领域拓展顺利,我们维持公司 2023-2025 年归母净利润预测为12.1/16.1/22.1 亿元,对应PE为18/13/10 倍,维持“买入”评级。
风险提示:新品拓展不及预期,下游扩产不及预期。更多精彩内容,请关注公众号:万物狙击
其他说明
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