网站首页 > 精选研报 正文
事件概述:公司于8 月30 日发布2023 中报,23H1 实现营收41.2 亿元,同比+6.8%;实现归母净利润-3.6 亿元,同比-503.2%。23Q2 实现营收21.3亿元,同比-0.3%;实现归母净利润-2.5 亿元,同比-973.8%,环比-140.8%。
23H1 出栏量已超百万头,养殖成本稳步下降。23H1 生猪养殖业务实现营收18.1 亿元,同比+109.8%,销售均价为14.9 元/公斤,同比-6.5%,公司生猪出栏量115.3 万头(其中商品猪 87.1 万头,仔猪 26.9 万头),同比+137.2%,继续维持超百万头出栏态势。生猪行业迎来新一轮周期,公司在扩产能的同时,努力降低料肉比及提升产能利用率,不断降低养殖成本,2023 年平均目标完成成本为17.5 元/公斤。
养殖场持续投产,定增推动生猪产能扩张。公司在浙江省内的18 个现代化楼房养殖场陆续投产,本轮定增预案将投资12.9 亿元分别用于建设绩溪华统一体化养猪场(10.1 亿元)和莲都华统核心种猪场(2.88 亿元)。项目达产后,绩溪华统一体化养猪场将实现年出栏商品猪35 万头,预计该养殖场实现年净利润1.5 亿元;莲都华统核心种猪场将实现年出栏仔猪/种猪/商品猪分别为5.0/2.9/1.1 万头,预计该养殖场实现年净利润0.6 亿元。随着公司生产管理的加强以及养殖效率的提升,后续生猪出栏将快速提升,公司规划生猪养殖出栏2023年为250 万头,2024 年为400-500 万头。
屠宰业务发展稳健,火腿业务优势显著。23H1 屠宰及肉类加工业务实现营业收入 37.8 亿元,同比+9.3%,屠宰量达208.9 万头。截至2023 年6 月,公司已建成 24 家生猪屠宰企业(浙江省内19 家、省外5 家)。公司通过大力布局生猪养殖来提高屠宰加工的自给率,2023 年屠宰量公司预计达到500-600万头。公司销售肉制品主要以火腿为主,公司从意大利富利高引进三条火腿生产线,产能达 80 万只/年,使火腿生产全过程实现控温控湿,提升火腿质量。
积极扩产饲料产能,深化生猪产业链一体化发展。公司通过饲料自给从源头上保障食品安全,本轮定增预案将投资0.64 亿元新建兰溪饲料厂,实施18 万吨高档畜禽饲料项目。项目达产后,公司将实现年提供育肥料/教保料/种猪料分别为8/6/4 万吨,自供生猪养殖生产。扩产饲料产能有助于公司深化饲料-养殖-屠宰的生猪产业链一体化布局,全产业链布局将有效缓解猪周期波动的影响,进一步提升公司的市场竞争力。
投资建议:今年上半年猪价下降幅度较大,我们预计后续会逐步反弹,我们预计公司2023~2025 年归母净利润分别为0.43、1.34、2.56 亿元,EPS 分别为0.07、0.22、0.42 元,对应PE 分别为209、68、35 倍,公司产能储备充足,有望在全产业链布局下,实现业务规模快速扩张,维持“推荐”评级。
风险提示:生猪价格波动风险;动物疫病风险;生猪出栏不及预期风险。更多精彩内容,请关注公众号:万物狙击
其他说明
1、在下载过程遇到问题,请您 联系客服:QQ:2180737354 或 微信1:bsqj88886或者备用微信:bsqj88887 ,我们会在第一时间修复和反馈。2、本站所提供的股票指标等资源仅供参考学习交流,没稳赚的指标,赢亏自负,如果觉着指标好用请支持正版,否则产生的一切后果将由下载用户自行承担,有部分股票指标资源为网上收集或仿制而来,若模板侵犯了您的合法权益,请来联系我们,我们会及时删除,给您带来的不便,我们深表歉意!
⇒⇒⇒点击加入通达信指标公式交流群QQ群
- 上一篇: 同花顺灵动波段指标公式
- 下一篇: 飞狐零轴波段指标公式
猜你喜欢
- 2024-09-19 中国外运(601598):电商业务利润增长中期派息保持稳定
- 2024-09-19 北方稀土(600111):减值拖累业绩表现 关注稀土价格回升
- 2024-09-19 潮宏基(002345):Q2归母净利同比+17% 产品力打造效果逐步彰显
- 2024-09-19 利柏特(605167):利润增速表现亮眼 充足订单保证业绩增长
- 2024-09-19 森麒麟(002984):2Q24盈利水平再创新高 摩洛哥项目投产在即
- 2024-09-19 浙商银行(601916):多手段严控资产质量
- 2024-09-19 老凤祥(600612):业绩符合预期 行业不利环境下彰显韧性
- 2024-09-19 民生银行(600016):中期分红方案公布 净息差企稳
- 2024-09-19 中信证券(600030):业绩小幅下滑符合预期 投行与信用业务承压
- 2024-09-19 三一重工(600031):海外市场推进顺利 受益内需周期开启