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事件:公司发布2023年三季报,2023年前三季度实现营收125.1亿元,同比增长10.1%;实现归母净利润13.1 亿元,同比增长74.9%。Q3 单季度来看,实现营业收入42.9 亿元,同比增长11.8%,环比持平;实现归母净利润5.2 亿元,同比增长80.2%,环比增长6.7%。
持续开拓海外市场,国内需求见底回升;锂电叉车渗透率提升&锂电池成本下降,毛利率环比提升。从行业数据来看,2023Q3国内叉车出口量保持高速增长,内销市场见底回升,同比增速逐月提高,公司作为国内叉车双龙头之一,Q3表现与行业变化一致,营收保持稳步增长。2023 年前三季度,公司综合毛利率为20.2%,同比增加3.9个百分点;Q3单季度为22.4%,同比增加5.7个百分点,环比增加2.4 个百分点,Q3毛利率同比提升主要受益于海外收入增长、人民币汇率贬值、原材料价格低位运行等因素;环比提升主要系锂电叉车渗透率提升&锂电池成本下降。
期间费用率基本稳定,净利率同比明显提升。2023 年前三季度,公司期间费用率为9.1%,同比增加0.5个百分点;Q3单季度为9.6%,同比增加1.0 个百分点,环比增加1.5 个百分点。2023 年前三季度,公司净利率为11.0%,同比增加4.0 个百分点;Q3 单季度为12.8%,同比增加4.8 个百分点,环比增加0.5个百分点,净利率同比提升主要系毛利率大幅提高,环比增幅小于毛利率环比增幅主要系财务费用环比大幅增加、投资收益环比大幅减少。
新能源叉车领军者,持续拓展海外市场。公司深入实施“新能源战略”,抢抓“双碳”发展机遇,新能源叉车产品型谱快速拓展,销售收入快速增加。公司新成立墨西哥和巴西两家海外子公司,收购了一家澳大利亚经销商杭叉设备有限公司,截至目前,公司已在欧洲、北美、东南亚、大洋洲等成立了9 家海外销售型公司、配件服务中心,产品销往全球200 余个国家和地区,为海外市场拓展奠定渠道基础。
盈利预测与投资建议。预计公司2023-2025 年归母净利润分别为16.6、18.0、20.4 亿元,未来三年归母净利润复合增速为27.3%,维持“买入”评级。
风险提示:宏观经济波动风险;海外市场拓展或不及预期;汇率波动风险;原材料价格波动风险。更多精彩内容,请关注公众号:万物狙击
其他说明
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