网站首页 > 精选研报 正文
事件:
公司发布2023 年三季报,前三季度收入/归母净利润分别为52.45/12.95 亿元,同比+13.62%/+7.93%。23Q3 公司收入/净利润分别为17.17/3.75 亿元(+7.86%/+3.01%),收入与利润均符合市场预期。
舍之道宴席场景高增,产品结构拖累毛利。
分产品看,前三季度中高档酒、普通酒分别实现营收41.50/6.32 亿元,同比+10.62%/+22.94%。23Q3 毛利率74.63%(同比-4.02pcts),主要因中低档产品承接消费降级需求增速较快拖累产品结构。据渠道调研反馈,舍之道宴席政策力度较大,凭借高性价比及品质优势享受宴席场景高增红利,截止9 月底宴席场次接近翻倍。分区域看,前三季度省内/ 省外分别实现营收13.75/34.68 亿元, 同比+19.09%/+9.73%。
费用投入有所加大,市场培育持续发力。
双节期间公司通过开展扫码赢红包、文创产品等加大消费者端费用投入,23Q3 销售费用率为21.46%(同比+2.83pcts)。据渠道调研反馈,公司7、8 月主要聚焦去库存、做动销,9 月逐步追加回款速度,整体动销表现良好,23Q3 合同负债3.26 亿元,环比-1.83 亿元(-35.93%),同比-0.36 亿元(-9.91%)。公司全国化布局战略坚持推进,聚焦重点城市和省会城市持续深耕,同时积极推进老酒馆、旗舰店建设,并强化品牌顾问合作、名酒进名企等工作。
投资建议:
公司老酒品质有支撑、舍得、沱牌双品牌运作良好、需求改善拉升产品结构、市场投入精细化运作能力强、全国化扩张空间大。我们预计公司23-24 年收入为68.2/80.2 亿,同比+12.7%/+17.6%;净利润为18.0/21.3 亿,同比+6.7%/+18.7%;对应PE 为20X/17X;维持买入-A 投资评级,给予12 个月目标价为160 元,相当于2024 年25x 的动态市盈率。
风险提示:需求恢复不及预期、省外扩张受阻、竞争格局恶化更多精彩内容,请关注公众号:万物狙击
其他说明
1、在下载过程遇到问题,请您 联系客服:QQ:2180737354 或 微信1:bsqj88886或者备用微信:bsqj88887 ,我们会在第一时间修复和反馈。2、本站所提供的股票指标等资源仅供参考学习交流,没稳赚的指标,赢亏自负,如果觉着指标好用请支持正版,否则产生的一切后果将由下载用户自行承担,有部分股票指标资源为网上收集或仿制而来,若模板侵犯了您的合法权益,请来联系我们,我们会及时删除,给您带来的不便,我们深表歉意!
⇒⇒⇒点击加入通达信指标公式交流群QQ群
猜你喜欢
- 2024-09-20 石头科技(688169):加快海外渠道布局 抢占更多收入增量
- 2024-09-20 拓荆科技(688072):24Q2营收环比高增69% 超高深宽比CVD&键合新产品进展顺利
- 2024-09-20 伊戈尔(002922):盈利能力快速提升 变压器出海持续景气
- 2024-09-20 亚虹医药(688176):商业化稳步推进 APL-1702国内递交NDA
- 2024-09-20 德业股份(605117):逆变器修复强势 储能电池包羽翼渐丰
- 2024-09-20 中科曙光(603019):业绩稳健增长 强化计算产业生态优势
- 2024-09-20 海螺水泥(600585):业绩延续承压 高分红优势凸显
- 2024-09-20 康辰药业(603590):KC1036Ⅲ期持续推进 金草片即将申报上市
- 2024-09-20 绿色动力(601330):现金流持续改善 率先推出高分红规划
- 2024-09-20 老凤祥(600612):二季度归母净利润增长8% 盈利能力持续优化
- 09-20石头科技(688169):加快海外渠道布局 抢占更多收入增量
- 09-20拓荆科技(688072):24Q2营收环比高增69% 超高深宽比CVD&键合新产品进展顺利
- 09-20伊戈尔(002922):盈利能力快速提升 变压器出海持续景气
- 09-20亚虹医药(688176):商业化稳步推进 APL-1702国内递交NDA
- 09-20德业股份(605117):逆变器修复强势 储能电池包羽翼渐丰
- 09-20中科曙光(603019):业绩稳健增长 强化计算产业生态优势
- 09-20海螺水泥(600585):业绩延续承压 高分红优势凸显
- 09-20康辰药业(603590):KC1036Ⅲ期持续推进 金草片即将申报上市