汉钟精机(002158)：营收与利润双增 以技术研发投入获取技术研发优势

　　2023 年前三季度：

   　　1）实现营收29.06 亿元，同比上涨24.43%；实现归母净利润6.80 亿元，同比上涨43.49%；实现扣非归母净利润6.48 亿元，同比上涨48.90%。

2）毛利率40.07%，同比上涨4.21pct；归母净利润率23.39%，同比上涨3.11pct；扣非归母净利润率22.31%，同比上涨3.67pct。

3）期间费用率为12.66%，同比上涨0.06pct，销售/管理/研发/财务费用率分别为4.82%、3.47%、5.20%、-0.83%，同比分别变动-0.17、-0.72、0.09、0.86pct。

   　　2023 Q3 单季度：

1）实现营收11.37 亿元，同比上涨17.68%，环比上涨5.38%；实现归母净利润3.14亿元，同比上涨37.97%，环比上涨26.21%；实现扣非归母净利润2.97 亿元，同比上涨37.2%，环比上涨22.63%。

2）毛利率42.73%，同比上涨4.52pct，环比上涨3.39pct；归母净利润率27.64%，同比上涨4.07pct，环比上涨4.56pct；扣非归母净利润率26.09%，同比上涨3.71pct，环比上涨3.67pct。

3）期间费用率为9.31%，同比下滑1.42pct,环比下滑3.38pct，销售/管理/研发/财务费用率分别为4.46%、2.99%、4.9%、-3.03%，同比分别变动-0.07、-0.52、-0.22、-0.61pct，环比分别变动0.14、-0.27、-0.05、-3.2pct。

营收与利润增长显著：公司2023 年前三季度实现了29.06 亿元的营收，同比增长24.43%。归属于母公司的净利润为6.8 亿元，同比增长43.49%。这表明公司在收入和利润方面都取得了显著的增长。

期间费用率的控制：第三季度，费用率环比下滑3.38 个百分点，显示了公司在成本管理上的有效措施。通过降本公司实现了毛利率的上涨，产品的盈利能力有所提高。

盈利预测：2023 年前三季度公司毛利润水平较上年出现一定程度恢复，因此我们上调盈利预测，预计2023-2025 年归母净利润分别为8.00、9.58、11.39 亿元（前值7.44、9.27、11.37 亿元），对应PE 分别为15.5、12.9、10.9 倍，维持“买入”评级。