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本报告导读:
公司2023 年预计实现业绩大增,全年扣非利润增长84%~90%。乘用车业务的高速增长和商用车业务的复苏共同驱动增长,海外工厂的扭亏亦将带来重要利润增量。
投资要点:
维持目标价23.28 元,维持“增持”评级。公司新业务开拓和降本增效并举,剑指热管理行业龙头。维持2023-2025 年EPS 预测分别为0.74 /0.97/1.34 元,给予公司2024 年24 倍PE,维持目标价23.28 元。
全年利润预计同比大增,乘用高增+商用复苏,业绩基本符合预期。
公司2023 年预计实现归母净利润5.9~6.4 亿元,同比增长54%~67%,预计实现扣非净利润5.6~5.8 亿元,同比增长84%~90%。其中4Q23预计实现归母净利润1.5~2.0 亿元,同比变化-3.5%~+29.4%,环比变化-7.4%~+24.2%,预计实现扣非净利润1.5~1.7 亿元,同比变化+21.2%~+37.8%,环比变化-5.6%~+7.3%。新能源乘用车业务快速上量,商用车业务持续复苏趋势叠加,共同驱动公司业绩高速增长。
海外业务持续开拓布局,Q4 墨西哥工厂实现盈亏平衡。四季度公司收到汉格斯特(Hengst)客户德国总部的定点通知书,将为奔驰(德国)配套乘用车铝油冷器。2023 年四季度,公司墨西哥工厂实现盈亏平衡,未来有望借助欧美属地化优势,不断拓展国际新客户。
继续实施管理变革,持续推进降本增效。公司坚持优化实施承包经营+利润提成的考核机制,持续激发骨干员工的能动性。此外公司亦在持续推动降本增效,力求实现费用率持续降低。
风险提示:下游整车价格战间接影响利润、工业民用等新业务曲线开拓进展不及预期更多精彩内容,请关注公众号:万物狙击
其他说明
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