网站首页 > 精选研报 正文
库存周期上行,外贸有望复苏
2023 年下半年,欧美零售增速回升,带动库存增速下行趋缓,共同导致商品进口增速从历史低位回升,东亚主要地区的出口增速也明显回升。苏美达2/3 的毛利润来自外贸业务,其中纺织服装、OPE、造船等业务毛利贡献大、出口占比高,未来有望随着外贸复苏,盈利或将明显改善。
OPE:成长趋势+周期复苏
户外动力工具(OPE)有三个成长趋势,三周期复苏共振。动力锂电化,中国产业竞争力增强;销售线上化,迎来渠道突破机遇;产品智能化,提升产品价值,拓展产业成长空间。2024 年美元利率可能下行,带动房屋销售和OPE 需求周期复苏;一旦需求复苏,OPE 有望补库存,带动出口更大幅度增长。锂电池价格大幅下降,OPE 成本周期下行,毛利率有望上升。
造船:交付量价继续上行
2024 年苏美达的造船量、毛利率有望上升。根据交付计划,2024 年苏美达的交船价值有望增长22%,带动收入增长;交船单价上涨8%,带来毛利率上升,净利润有望大幅增长。新造船订单仍在持续承接中,2025年的计划交船数量和金额有望较当前增加;2025 年计划交付的船舶平均单价有望继续上升,带动毛利率或上升。
纺织服装:出口增速回升
苏美达的纺织服装业务有望随欧美需求复苏而回升。美国的服装等消费和库存增速在历史偏低水平,未来有望随整体消费复苏而回升,美国进口和中国出口增速也有望随之回升。截至2022 年6 月,苏美达的纺织服装业务65%是出口,有望随外需改善而复苏。
维持盈利预测,维持“买入”评级
考虑库存周期回升带动外贸复苏,苏美达外贸业务有望改善,维持2023-2025 年盈利预测10、12、15 亿元,对应增速11%、22%、18%。
2024 年苏美达预期PE 为7.5 倍,预期股息率6.0%,维持“买入”评级。
风险提示:宏观经济衰退风险,贸易保护主义风险,国别风险,汇率风险,应收款坏账增加风险,子公司管理风险。更多精彩内容,请关注公众号:万物狙击
其他说明
1、在下载过程遇到问题,请您 联系客服:QQ:2180737354 或 微信1:bsqj88886或者备用微信:bsqj88887 ,我们会在第一时间修复和反馈。2、本站所提供的股票指标等资源仅供参考学习交流,没稳赚的指标,赢亏自负,如果觉着指标好用请支持正版,否则产生的一切后果将由下载用户自行承担,有部分股票指标资源为网上收集或仿制而来,若模板侵犯了您的合法权益,请来联系我们,我们会及时删除,给您带来的不便,我们深表歉意!
⇒⇒⇒点击加入通达信指标公式交流群QQ群
- 上一篇: 通达信机构狙击手主图指标[万物公式]
- 下一篇: 通达信仿智策趋势大师主图指标公式源码
猜你喜欢
- 2024-09-20 石头科技(688169):加快海外渠道布局 抢占更多收入增量
- 2024-09-20 拓荆科技(688072):24Q2营收环比高增69% 超高深宽比CVD&键合新产品进展顺利
- 2024-09-20 伊戈尔(002922):盈利能力快速提升 变压器出海持续景气
- 2024-09-20 亚虹医药(688176):商业化稳步推进 APL-1702国内递交NDA
- 2024-09-20 德业股份(605117):逆变器修复强势 储能电池包羽翼渐丰
- 2024-09-20 中科曙光(603019):业绩稳健增长 强化计算产业生态优势
- 2024-09-20 海螺水泥(600585):业绩延续承压 高分红优势凸显
- 2024-09-20 康辰药业(603590):KC1036Ⅲ期持续推进 金草片即将申报上市
- 2024-09-20 绿色动力(601330):现金流持续改善 率先推出高分红规划
- 2024-09-20 老凤祥(600612):二季度归母净利润增长8% 盈利能力持续优化
- 09-20石头科技(688169):加快海外渠道布局 抢占更多收入增量
- 09-20拓荆科技(688072):24Q2营收环比高增69% 超高深宽比CVD&键合新产品进展顺利
- 09-20伊戈尔(002922):盈利能力快速提升 变压器出海持续景气
- 09-20亚虹医药(688176):商业化稳步推进 APL-1702国内递交NDA
- 09-20德业股份(605117):逆变器修复强势 储能电池包羽翼渐丰
- 09-20中科曙光(603019):业绩稳健增长 强化计算产业生态优势
- 09-20海螺水泥(600585):业绩延续承压 高分红优势凸显
- 09-20康辰药业(603590):KC1036Ⅲ期持续推进 金草片即将申报上市