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事件:
2024 年1 月23 日,公司发布2023 年度业绩预增公告:预计2023 年全年实现营业收入74.50-78.57 亿元,同比增长34.50%-41.84%;预计实现归母净利8.81-9.57 亿元,同比增长26.09%-37.02%;预计扣非后归母净利润8.23-8.94 亿元,同比增长39.87%-52.01%。
投资要点:
业绩高速增长,产品结构持续优化
公司2023 年全年实现归母净利润8.81-9.57 亿元,符合我们预期。根据公司公告测算2023 Q4 营收23.45-27.52 亿元,同比增长26.4%-48.4%,实现归母净利润2.86-3.62 亿元,同比增长29.4%-63.8%。公司2023 年业绩高增长主要原因在于:1)公司不断开拓国内、海外新市场,新定点项目及量产项目较快增长,新产品快速放量;2)公司产品结构不断优化,毛利率较高的电子电控产品收入占比不断提高。
拟发行可转债扩产,强化自身线控制动领先优势2023 年1 月5 日,公司发布《关于向不特定对象发行可转换公司债券预案》,拟募集28.3 亿人民币用于汽车线控底盘(WCBS、EMB)、墨西哥轻量化零部件等项目的投资建设。预计募集项目顺利投产后:1)公司作为国内线控制动领先企业,将持续保持自身在线控制动产品的技术领先性和产能优势;2)公司轻量化海外产能进一步提高,能够更好地满足沃尔沃、通用等海外客户需求,全球化战略持续推进。
线控底盘全面布局奠定高速发展基础
公司把握汽车智能驾驶高速发展机遇,凭借自身在汽车制动领域的多年沉淀,在国内率先实现线控制动量产,并通过收购万达转向持续推进对D-EPS、线控转向的研发,拓宽自身产品矩阵。随着L3 级别自动驾驶在国内加速落地,线控底盘作为关键零部件,行业迎来加速渗透期,公司凭借全面布局业绩有望高速发展。
投资建议与盈利预测
考虑到公司在线控制动领域的先发优势和技术积累,预计2023-2025 公司归属母公司股东净利润分别为9.07/12.40/15.92 亿元,对应EPS 2.20/3.01/3.87 元,基于当前股价对应PE 26.27/19.22/14.97 倍,维持“增持”评级。
风险提示
下游整车产销不及预期风险,海外拓展不及预期,智能车发展及智能化底盘渗透不及预期风险- 上一篇: 通达信游资涨停选股指标公式源码副图
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