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事件:2024 年1 月23 日,公司公告,其全资子公司新合投资参与了贵州丹寨1 区块、2 区块页岩气勘查探矿权挂牌出让竞拍,以合计人民币1311 万元竞得上述两个区块的探矿权,并与贵州省公共资源交易中心签署了《探矿权出让成交确认书》。
公司获取页岩气资源量500-1000 亿方,是公司当前3P 资源量的2 倍多。
2023 年11 月29 日,贵州省公共资源交易中心发布《2023 年贵州丹寨1 等2个页岩气探矿权挂牌出让公告》,公司通过新合投资子公司参与了该探矿权挂牌出让竞拍,以1311 万元报价竞得,并于2024 年1 月22 日与贵州省公共资源交易中心签署了《探矿权出让成交确认书》。该探矿权涉及区块为贵州丹寨1、2 区块页岩气勘查,其中:1 区块位于贵州黔东南苗族侗族自治州麻江县、丹寨县、凯里市,黔南布依族苗族自治州都匀市,页岩气勘查面积198.65 平方公里;2 区块位于贵州黔东南苗族侗族自治州丹寨县,黔南布依族苗族自治州都匀市、三都水族自治县,页岩气勘查面积101.59 平方公里。两个区块保守估计页岩气资源量500-1000 亿立方米,是公司当前在产两个区块的3P 储量264 亿立方米(截至2022 年末)的两倍之多。
上游资源量不断扩充,核心竞争力持续增强。2023 年以来,公司在存量资源和新资源上同步发力。存量资源方面,产量增速较快,2022 年公司煤层气产量14.67 亿立方米,截至2023 年三季度末,公司煤层气产量已达到12.30 亿立方米,若直接年化计算将达到16.4 亿立方米,相比2022 年增速达到11.79%;新资源方面,公司2023 上半年取得了勘查面积约528.3 平方公里的的紫金山项目,2024 年初又取得了贵州页岩气资源,增储步伐稳步前行。
23Q4 天然气消费量、价格同环比均增,公司业绩值得期待。据wind 数据,23Q4,国内天然气产量、进口量同比均实现增长,据此计算,中国23Q4 的天然气表观消费量约1043.41 亿立方米(假设1 吨天然气可转换为1380 亿立方米),同比增长8.05%,环比增长7.13%,消费增长势头良好。同时,在天然气旺季的影响下,中国LNG 出厂价格指数23Q4 实现了5405.35 元/吨的均价,环比大幅增长了31.80%。我们预计,23Q4,在天然气需求势头良好、价格环比高增的背景下,公司业绩环比将实现明显改善。
投资建议:公司马必区块产量处于快速上升阶段,成长性较高,且储量丰富、新资源不断充实,因此,我们预计,2023-2025 年公司归母净利润预计为9.32/14.56/16.25 亿元,EPS 分别为2.20/3.43/3.83 元/股,对应2024 年1 月24 日的PE 分别为13 倍、8 倍、7 倍,维持“推荐”评级。
风险提示:天然气价格下降风险;气井开采不达预期的风险;需求不及预期的风险。更多精彩内容,请关注公众号:万物狙击
其他说明
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