网站首页 > 精选研报 正文
大客户新品导入+需求回暖致23 年高增,指引1M24 销售额创单月新高
顺络电子发布年报,2023 年营收50.4 亿元(YoY:18.9%),归母净利润6.4 亿元(YoY:47.9%)。4Q23 营收13.6 亿元(YoY:29.1%;QoQ:1.5%),归母净利润1.6 亿元(YoY:541.1%;QoQ:-26.4%)。2H23 消费电子终端需求回暖,公司收入逐季度提升;Q4 计提资产减值损失致净利润环比下滑,但毛利率环比+0.7pct 至37.0%(超出预期的35%)。公司指引:1)2024年1 月份销售额创造公司历史各月份销售额新高;2)2024 年电子产业上半年整体平淡并将于下半年复苏。我们看好公司LTCC、一体成型电感等新产品放量以及汽车电子新品持续导入。预测24/25/26 年EPS为1.16/1.42/1.72元,考虑车载业务成长为第二曲线以及新产品逐步放量,给予30.7x 24 年PE(可比公司均值18.86x),维持目标价35.7 元,维持买入评级。
4Q23:毛利率超预期,计提资产减值损失导致净利润环比下滑
公司2023 年实现毛利率35.4%(YoY:2.4pct),归母净利率12.7%(YoY:2.5pct)。4Q23 毛利率37.0%(YoY:6.6pct;QoQ:0.7 pct),超出预期;净利率14.1%(YoY:12.3pct;QoQ:-4.4pct)。我们看到:1)随着2023年消费电子下游终端景气度逐步恢复,公司毛利率逐季提升;2)Q4 计提资产减值损失7186 万,致净利润环比有所下滑。公司4Q23 期间费用率同比-8.7pct/ 环比+4.8pct 至19.4%, 其中销售/ 管理/ 研发费用率同比+0.2pct/-4.3pct/-3.3pct 至2.9%/7.1%/7.7%。
分产品:手机/汽车电子等业务收入高增长,看好2024 年新品加速放量分业务来看,2023 年信号处理业务收入20.6 亿元(YoY:25.6%),主因智能机安卓系客户销售回暖带动射频类器件复苏,叠加新品导入;电源管理业务收入18.7 亿元(YoY:10.9%);车载业务自下半年开始景气度恢复,继续强劲增长,23 年汽车电子或储能营收6.8 亿元(YoY:24.4%),占比提升3.2pp 至16.1%;陶瓷、PCB 及其他业务营收4.3 亿元(YoY:+17.5%)。
展望2024 年,我们看好:1)LTCC、一体成型电感等高端产品有望在2024年加速放量;2)汽车电子新品导入驱动单车价值量提升,看好公司未来继续突破国内外客户,各式变压器产品、功率电感等产品有望迎来放量。
维持目标价35.7 元,维持买入评级
我们看好公司新产品放量, 给予24/25/26 年归母净利润预测9.32/11.42/13.90 亿元(24/25 年原值:9.25/11.65 亿元)。考虑到公司作为全球电感龙头具备领先优势,给予30.7 倍24 年预期PE,维持目标价35.7元,维持买入评级。
风险提示:电感产品国产替代进度低于预期,下游需求复苏进度低于预期。更多精彩内容,请关注公众号:万物狙击
其他说明
1、在下载过程遇到问题,请您 联系客服:QQ:2180737354 或 微信1:bsqj88886或者备用微信:bsqj88887 ,我们会在第一时间修复和反馈。2、本站所提供的股票指标等资源仅供参考学习交流,没稳赚的指标,赢亏自负,如果觉着指标好用请支持正版,否则产生的一切后果将由下载用户自行承担,有部分股票指标资源为网上收集或仿制而来,若模板侵犯了您的合法权益,请来联系我们,我们会及时删除,给您带来的不便,我们深表歉意!
⇒⇒⇒点击加入通达信指标公式交流群QQ群
- 上一篇: 通达信反转黑马突破选股指标公式
- 下一篇: 通达信抄底信号副图弱势也有好表现源码
猜你喜欢
- 2024-09-20 石头科技(688169):加快海外渠道布局 抢占更多收入增量
- 2024-09-20 拓荆科技(688072):24Q2营收环比高增69% 超高深宽比CVD&键合新产品进展顺利
- 2024-09-20 伊戈尔(002922):盈利能力快速提升 变压器出海持续景气
- 2024-09-20 亚虹医药(688176):商业化稳步推进 APL-1702国内递交NDA
- 2024-09-20 德业股份(605117):逆变器修复强势 储能电池包羽翼渐丰
- 2024-09-20 中科曙光(603019):业绩稳健增长 强化计算产业生态优势
- 2024-09-20 海螺水泥(600585):业绩延续承压 高分红优势凸显
- 2024-09-20 康辰药业(603590):KC1036Ⅲ期持续推进 金草片即将申报上市
- 2024-09-20 绿色动力(601330):现金流持续改善 率先推出高分红规划
- 2024-09-20 老凤祥(600612):二季度归母净利润增长8% 盈利能力持续优化
- 09-20石头科技(688169):加快海外渠道布局 抢占更多收入增量
- 09-20拓荆科技(688072):24Q2营收环比高增69% 超高深宽比CVD&键合新产品进展顺利
- 09-20伊戈尔(002922):盈利能力快速提升 变压器出海持续景气
- 09-20亚虹医药(688176):商业化稳步推进 APL-1702国内递交NDA
- 09-20德业股份(605117):逆变器修复强势 储能电池包羽翼渐丰
- 09-20中科曙光(603019):业绩稳健增长 强化计算产业生态优势
- 09-20海螺水泥(600585):业绩延续承压 高分红优势凸显
- 09-20康辰药业(603590):KC1036Ⅲ期持续推进 金草片即将申报上市