网站首页 > 精选研报 正文
国内领先的智能家居硬件与物联云平台服务提供商,成长逻辑清晰
公司是国内领先的智能家居硬件与物联云平台服务提供商。我们看好公司:
1)“单品突破→品类拓展→云服务变现→生态化”的成长逻辑;2)硬件产品清晰的三大成长曲线;3)起源于海康,承继智能视觉技术、云业务与境外渠道等优势。预计23-25 年公司归母净利润为5.6/7.0/9.3 亿元,同增69%/24%/32%。基于SOTP 估值,我们预计24E 智能家居硬件净利润3.4亿元,给予22.0x 24E PE,较可比公司均值19.8x 溢价主因智能家居硬件的完善布局与领先市占率、领先的智能视觉技术;预计24E 云平台业务净利润3.6 亿元,给予65.0x 24E PE,较AI 大模型国内领先的科大讯飞91.5x给予折价。目标价55.1 元,对应44.3x 24E PE,首次覆盖给予“买入”。
成长逻辑:“单品突破→品类拓展→云服务变现→生态化”
单品突破&品类拓展:公司在智能家居摄像机领先的基础上,持续拓展新品类,延伸到智能猫眼、可视门铃、智能锁等多类产品,结合其他生态合作产品,打造了“1+4+N 产品体系。云服务变现:基于智能家居硬件,云平台付费用户数逐步提升,带来高毛利的云服务订阅收入,1H23 收入占比已达17%。生态化:公司围绕视觉能力打造多场景自主联动,实现全屋智能反馈执行能力。同时凭借用户活跃度领先的云平台,吸引第三方家居硬件接入,建设平台型智能家居入口,更好地为消费者用户提供智能生活解决方案。
硬件产品三大成长曲线清晰,积极探索布局AI 与具身智能
公司基于智能家居摄像机、智能入户、智能控制&智能服务机器人四大核心产品线,形成三大成长曲线:1)智能家居摄像机已占据全球市场领先位置,2022 年以出货量计的全球市占率达到21.6%,成为现金牛业务;2)智能入户市场空间大、渗透率低,公司智能门锁新产品发力,正在成为第二成长曲线;3)智能机器人与智能控制正在孵化成长期。公司目前机器人产品涵盖清洁机器人和陪伴机器人,今年以来AI 与具身智能进展涌现,公司同时积极探索布局基于AI 新技术的C 端智能机器人。
起源于海康,承继智能视觉技术、云业务与境外渠道等优势
萤石起源于海康互联网业务中心,我们认为海康背景为萤石带来了三大优势:1)基于海康在安防领域的长期技术积累,萤石形成了以视觉能力为特色的完整技术架构,加之萤石在视频、音频等算法方面的持续研发,公司AI 算法识别效果领先同行;2)萤石物联网云平台在海康体系内具有唯一性,承接海康SMBG 设备接入,海康基于萤石开放平台打造了云眸、云曜等SaaS 服务,有望贡献公司开放平台的收入增长;3)我们认为萤石正在完善境外渠道建设的过程中,有望借助海康完备的海外渠道打开国外市场。
风险提示:新品研发风险、行业竞争加剧风险、信息保护与数据安全风险。更多精彩内容,请关注公众号:万物狙击
其他说明
1、在下载过程遇到问题,请您 联系客服:QQ:2180737354 或 微信1:bsqj88886或者备用微信:bsqj88887 ,我们会在第一时间修复和反馈。2、本站所提供的股票指标等资源仅供参考学习交流,没稳赚的指标,赢亏自负,如果觉着指标好用请支持正版,否则产生的一切后果将由下载用户自行承担,有部分股票指标资源为网上收集或仿制而来,若模板侵犯了您的合法权益,请来联系我们,我们会及时删除,给您带来的不便,我们深表歉意!
⇒⇒⇒点击加入通达信指标公式交流群QQ群
- 上一篇: 通达信90%获利标签指标公式源码副图
- 下一篇: 通达信逍遥回马主图指标公式源码
猜你喜欢
- 2024-09-20 石头科技(688169):加快海外渠道布局 抢占更多收入增量
- 2024-09-20 拓荆科技(688072):24Q2营收环比高增69% 超高深宽比CVD&键合新产品进展顺利
- 2024-09-20 伊戈尔(002922):盈利能力快速提升 变压器出海持续景气
- 2024-09-20 亚虹医药(688176):商业化稳步推进 APL-1702国内递交NDA
- 2024-09-20 德业股份(605117):逆变器修复强势 储能电池包羽翼渐丰
- 2024-09-20 中科曙光(603019):业绩稳健增长 强化计算产业生态优势
- 2024-09-20 海螺水泥(600585):业绩延续承压 高分红优势凸显
- 2024-09-20 康辰药业(603590):KC1036Ⅲ期持续推进 金草片即将申报上市
- 2024-09-20 绿色动力(601330):现金流持续改善 率先推出高分红规划
- 2024-09-20 老凤祥(600612):二季度归母净利润增长8% 盈利能力持续优化
- 09-20石头科技(688169):加快海外渠道布局 抢占更多收入增量
- 09-20拓荆科技(688072):24Q2营收环比高增69% 超高深宽比CVD&键合新产品进展顺利
- 09-20伊戈尔(002922):盈利能力快速提升 变压器出海持续景气
- 09-20亚虹医药(688176):商业化稳步推进 APL-1702国内递交NDA
- 09-20德业股份(605117):逆变器修复强势 储能电池包羽翼渐丰
- 09-20中科曙光(603019):业绩稳健增长 强化计算产业生态优势
- 09-20海螺水泥(600585):业绩延续承压 高分红优势凸显
- 09-20康辰药业(603590):KC1036Ⅲ期持续推进 金草片即将申报上市