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事件描述
公司发布2024 年一季报。报告期内,公司实现营业收入50.59 亿元,同比增长0.85%;实现归母净利润0.41 亿元,同比增长10.93%;实现扣非归母净利润0.42 亿元,同比增长10.34%。
事件评论
在光通信主业领域,拥有从光纤、光缆、芯片到系统设备的较为完整产业链。公司掌握自主光纤预制棒及光纤核心工艺,在特种光纤领域,新型光纤产品与技术应用在航空航天、海洋、核电等领域,细分市场份额领先。在光传输、光接入系统设备领域,与运营商合作开展400GC+L 多波段超长距传输系统验证,23 年完成上海到广州全长3820KM 超长距光传输,全程无电中继,实现业界现网最长验证距离。在芯片领域,自研400G 相干光模块及配套自研集成器件、芯片,T 级别光传输芯片,FTTR1G 到10G 解决方案等,掌握核心器件的先进工艺设计、核心IP 自研能力,坚持从自研走向领先的核心技术掌握之路。
在光网络设备领域,公司发布了智慧光网LIGHTS 解决方案,在多个维度进行了创新。
在海洋光通信产业发展方面,公司瞄准新的业务增长极,加大资源投入。公司已经建成了海光缆生产基地,并具备海缆、海洋光通信设备、工程设计及施工的全业务能力,为客户提供EPC 总包服务。从海缆、湿端设备、岸端设备到管理运维软件平台,FitOcean 海洋网络解决方案已实现全系列自研,已初步应用于国内外跨海通信、海洋监测网等工程中。
行业层面,算力网络实现阶段性跃升。国家东数西算战略持续落实,全国性算力网络布局不断完善,截至2023 年底,三家基础电信企业为公众提供的数据中心机架数达97 万架,比上年末净增15.2 万架,可对外提供的公共基础算力规模超26EFlops。启动超大规模智算中心建设,不断优化算力供给结构。适应跨网络算力调度、承载需求多样化等发展趋势,打造算力网络一体化与云网融合的全光底座;围绕国家算力枢纽、数据中心集群布局新建约130 条干线光缆,启动400G 全光省际骨干网建设,实现云、算力网络的高效互通。
计算与存储是公司近年着力打造的成长型业务,抢抓算力大发展的战略机遇,近年复合年增幅达到50%以上。在产品技术方面,基于在通信领域二十多年的深耕积淀,公司广泛联合业界最先进供应商,领先发布X86、ARM 等多样性算力产品和技术,实现算力基础硬件的系统性布局和产品化。推出系列化自研服务器产品,完成高端液冷服务器全链条的技术突破,自研高端液冷服务器实现产品化,冷板式液冷比例达到业内领先水平。与业界领先的合作伙伴深化智算领域的合作,为AI 的发展提供算力基础设施。在营销领域,持续加深与运营商客户紧密合作的同时,投入资源培育政企、金融、电力等高价值客户。
盈利预测及投资建议:巨龙盘旋,深耕光通信主业,开拓计算与存储业务。烽火通信子公司长江计算是重要运营商服务器供应商,在运营商市场份额有望持续攀升,或将打开公司营收与盈利的增长空间。预计公司2024-2026 年归母净利润为7.11、10.22、15.24 亿元,同比增长41%、44%、49%,对应PE 29x、20x、14x,重点推荐,维持“买入”评级。
风险提示
1、运营商传输网Capex 不及预期;
2、行业竞争格局恶化。更多精彩内容,请关注公众号:万物狙击
其他说明
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