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事件描述
公司发布2023 年年报和24Q1 季报,2023 年公司预计实现营业收入16.8 亿元,同比+145.4%。
实现归母净利润2.70 亿元,同比+399.3%,实现扣非净利润为1.88 亿元,同比+849.9%;2023Q4 营收6.58 亿元,同比+119.8%,归母净利润1.15 亿元,同比+100.89%,扣非归母净利润0.73 亿元,同比+95.0%;2024Q1 营收1.71 亿元,同比+125.3%,归母净利润0.036 亿元,同比扭亏,扣非归母净利润-0.19 亿元,继续亏损。
事件评论
光伏订单验收,驱动业绩高增。光伏领域,公司ALD 设备的市场占有率继续保持领先,产品矩阵不断丰富,提供ALD、PECVD、PEALD、扩散退火等多种定制化产品和TOPCon整线工艺解决方案,实现了对TOPCon 产线真空类设备的全覆盖。在TOPCon、XBC、钙钛矿及钙钛矿叠层等电池技术领域均有产品储备、布局和出货。其中,公司应用于XBC和钙钛矿叠层电池的设备获得客户验收,钙钛矿领域获得国内客户百兆瓦级量产设备订单。半导体领域,公司ALD 设备保持领先优势,ALD、CVD 设备均取得大厂重复订单。
随着在手订单的验收,公司取得业绩高增。
订单高增,在手订单饱满支撑业绩持续。2023 年度,公司新增订单总额约64.69 亿元,是去年同期新增订单的2.96 倍。截止至2024 年3 月31 日,公司在手订单81.91 亿元(含Demo 订单),其中光伏在手订单70.26 亿元,半导体在手订单11.15 亿元,产业化中心新兴应用领域在手订单0.50 亿元。截至24Q1 末,公司存货40.69 亿元,合同负债23.23 亿元,继续取得同环比大幅增长,将支撑未来业绩增长。
半导体领域不断拓展。进入产业化验证阶段的ALD 和CVD 工艺种类不断增加,目前已开发工艺包括了HKMG 技术、柱状电容器、金属化薄膜沉积技术及高深宽比3D DRAM、TSV 技术等,并还在持续开发客户需求的IGZO、Nb2O5 等新工艺。客户类型涵盖了逻辑、存储、化合物半导体、硅基OLED 等,其中超过75%的增量订单来自存储领域(新型存储、3D NAND 和DRAM),行业重要客户需求表现强劲,形成批量的重复订单合计已超过5 亿元。
预计公司2024-2026 年实现古归母净利润5.46/7.28/9.15 亿元,对应PE 24/18/15 倍。
风险提示
1、新产品研发、验证进度不及预期的风险;
2、下游技术发展、扩产规模不及预期的风险。更多精彩内容,请关注公众号:万物狙击
其他说明
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