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公司发布股权激励计划,彰显长期业绩信心
2024 年6 月12 日,恩华药业发布2024 年限制性股票激励计划(草案)。本次激励计划拟向激励对象授予的限制性股票数量为876.16 万股,激励对象总人数为860 人,包括公司董事、高级管理人员、中层管理人员及核心骨干员工,计划限制性股票的授予价格为11.51 元/股。本次费用摊销共9751.66 万元,2024-2027年分别为2844.23、4225.72、2031.60、650.11 万元。我们看好公司发展,并考虑股份支付费用的影响,下调盈利预测,预计2024-2026 年归母净利润分别为11.81、14.01、16.68 亿元(原预测为12.23、14.76、17.88 亿元),EPS 分别为1.17、1.39、1.66 元/股,当前股价对应PE 分别为22.6、19.1、16.0 倍,维持“买入”评级。
规划三年净利润目标,看好持续稳健发展
根据公司发布的业绩指标,以2023 年净利润为基数(10.34 亿元),2024 年-2026年净利润增长率分别为15%、33%、56%,即11.89 亿元、13.75 亿元、16.13 亿元(剔除股份支付费用),同比增速为15.00%、15.65%、17.29%,2024-2026 年净利润CAGR 达到16.47%。对激励对象而言,业绩目标明确,同时具有一定的挑战性;对公司而言,业绩指标的设定能够促进激励对象努力尽职工作,提高业绩表现,指标的设定兼顾了激励对象、公司、股东三方的利益,对公司未来的经营发展将起到积极的促进作用。
精麻药品稳步增长,TRV130 叠加安泰坦有望持续放量恩华药业专注布局麻醉类、精神类和神经类等中枢神经系统药物。受益于手术量的恢复叠加麻醉药应用场景不断拓展,公司产品力月西、福尔利以及“羟瑞舒阿”持续放量。公司不断丰富精麻管线产品以增强科研实力,创新镇痛药TRV130 于2023 年5 月上市,并于当年12 月纳入医保,叠加公司与TEVA 合作的安泰坦加成,后续业绩有望逐季提升,进而贡献新收入增量。
风险提示:集采降价的风险;药品研发失败的风险;核心产品竞争加剧的风险等。更多精彩内容,请关注公众号:万物狙击
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