道通科技(688208)：上半年业绩大幅增长 新能源充电桩业务表现亮眼

　　事项：

公司公告2024年半年度业绩预告，公司预计2024年半年度实现营业收入18.30亿元至18.50亿元，同比增长26.41%至27.79%，实现归母净利润3.8亿元至4.0亿元，同比增长101.03%至111.62%。

    　　平安观点：

公司2024年上半年业绩同比大幅增长。根据公司公告，公司预计2024年半年度实现营业收入18.30 亿元至18.50 亿元， 同比增长26.41% 至27.79%，公司营收实现快速增长。其中，公司预计2024年上半年传统诊断业务实现营业收入14.6亿元至14.7亿元，同比增长超15%，相比一季度11.61%的同比增速，公司二季度传统诊断业务营业收入呈现加速增长趋势。公司预计2024年实现归母净利润3.8亿元至4.0亿元，同比大幅增长101.03%至111.62%。2024年第二季度，公司完成对子公司塞防科技5%的股权转让，对其持股比例降至46%，塞防科技不再纳入公司合并报表，由此产生的投资收益约9900万元计入上半年非经常性损益。剔除非经常性损益的影响，公司预计2024年半年度实现扣非归母净利润2.6亿元至2.8亿元，同比增长37.17%至47.72%。整体来看，公司2024年上半年业绩表现突出，主要是因为，公司充分挖掘细分领域市场，巩固公司在全球诊断、检测领域的技术优势和市场优势，同时加大新能源业务市场渠道拓展，持续降本增效改善盈利。

公司新能源充电桩业务表现亮眼。公司预计2024年上半年新能源充电桩业务实现营业收入3.7亿元至3.8亿元，同比增长超80%，新能源充电桩业务表现亮眼。2023年，公司积极推进新能源智能充电业务的出海，取得了重要突破。在北美市场，公司成功签约多家全球排名前50的大型企业客户，同时，公司在南加州设立创新中心，为北美的战略合作伙伴提供硬件和软件的集成测试空间，公司在北卡罗来纳州建立工厂，打造美国本土化生产能力，公司在北美市场影响力跃升。在欧洲市场，公司先后签约多家区域性大客户，并与多家国际知名能源公司建立了战略合作伙伴关系，公司DC Fast 系列和 AC Ultra 系列产品先后获得了Eichrecht计量认证，为少数获得认证的中国企业之一。此外，公司获取了包括亚洲顶尖车企和东南亚公共事业单位在内的多个战略大客户，并拿到了东南亚市场认证门槛最高的新加坡LNO/TR25认证。当前，公司已打造了新能源充电桩的户用充电场景、目的地充电场景、在途充电场景、车队充电场景等四大应用场景，涵盖公司从7KW到640KW的各种功率段的交直流充电桩的应用，为公司新能源充电桩业务的发展打造了丰富的应用场景，我们看好公司新能源充电桩业务的未来发展。

盈利预测与投资建议：根据公司2024年半年度业绩预告，我们调整业绩预测，预计公司2024-2026年的归母净利润分别为6.37亿元（前值为5.17亿元）、7.06亿元（前值为6.58亿元）、8.85亿元（前值为8.30亿元），EPS分别为1.41元、1.56元和1.96元，对应7月2日收盘价的PE分别约为16.8倍、15.1倍、12.1倍。公司专注于新能源充电桩、汽车综合诊断、检测分析系统及汽车电子零部件的研发、生产、销售和服务，产品主销美国、欧洲、日本、澳大利亚等70多个国家和地区。公司积极把握汽车行业发展趋势，加速集团战略转型，聚焦新能源核心业务，积极推动新能源业务出海。当前公司新能源智能充电业务发展迅猛，新能源充电桩产品在欧美市场的拓展已见成效。新能源业务未来发展前景广阔，已经成为公司发展的新引擎，我们继续看好公司的未来发展，维持对公司的“推荐”评级。

风险提示：（1）产品迭代不及预期。产品迭代能力强是公司产品核心竞争力的重要组成部分，是公司保持产品竞争优势的关键。如果未来公司产品迭代不及预期，则将产生公司产品的市场竞争力降低的风险，公司未来发展将受到影响。（2）市场拓展不及预期。目前，公司销售网络已覆盖北美、欧洲、中国、亚太、南美、IMEA（印度、中东、非洲）等全球70多个国家或地区，初步形成了一体化全球营销网络。但如果公司新开拓地区的市场发展不及预期，则将影响公司全球化营销体系的拓展。（3）新能源充电桩业务发展不及预期。当前，公司新能源充电桩产品在欧美市场的拓展已见成效。如果公司新能源充电桩产品未来的市场接受度低于预期，则公司新能源充电桩业务将存在发展不达预期的风险。