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事件描述
公司发布2024 年半年度业绩预告,2024H1 实现归母净利润11.8~12.8亿元,同比-6.4%~+1.5%;其中,2024Q2 实现归母净利润7.5~8.5 亿元,同比+11.1%~25.9%,环比+73.2%~96.3%,超市场预期。
事件点评
亚非拉市场享领先优势,带动Q2 利润高增。2024 年上半年巴西、印度、德国等市场并网需求持续改善,东南亚、中东等新兴市场户储需求爆发。2024年1-5 月,中国逆变器出口亚洲70.1 亿元,同比+24.5%;出口拉丁美洲30.7亿元,同比+10.2%。印度、巴基斯坦、缅甸、越南等国家表现尤为突出,1-5月中国向上述四国的逆变器出口金额分别同比+84.5%、+251.9%、+105.4%、+99.1%。
公司Q2 业绩环比高增主要得益于:逆变器方面,公司在亚非拉等新兴市场具有领先优势,出货势头强劲;在欧洲市场也快速拓展,市场份额持续提升。此外,储能电池包业务与储能逆变器产品深度整合,规模持续扩大;公司以自有品牌除湿机为主的家电业务也表现亮眼,收入利润均同比大幅增长。
2024 年SNEC 展多款产品全国首发:公司以“解锁新高度,拓展新边界”为主题参展,展示了多款创新产品和解决方案。储能逆变器方面,公司推出了具备更高额定功率的产品,包括新款三相低压和三相高压储能逆变器。微逆方面,公司推出了新一代G5 微逆,功率因数调节范围更宽,结合无功补偿等功能,对工商业场景的适应性也更佳;并推出了专为阳台场景而开发,融合了储能功能的储能微逆产品SUN-BK80-SG01。此外,公司还展出了多款全新开发的储能电池包产品。
投资建议
考虑公司储能逆变器、组串逆变器及微逆出货持续高增,预计公司2024-2026 年EPS 分别为4.81\5.64\6.67,对应公司7 月5 日收盘价75.10元,2024-2026 年PE 分别为15.6\13.3\11.3,首次覆盖,给予“买入-A”评级。
风险提示
海内外需求不及预期:若下游需求较弱,公司产品销售会受到影响从而拖累公司业绩。
竞争加剧风险:若竞争格局恶化产生价格战,会对公司业绩产生负面影响。
贸易政策风险:亚非拉等新兴市场需求对公司产品需求影响较大,若贸易政策变动,可能会影响公司业绩。
新产品开发不及预期:公司具有领先的产品力,但若新产品开发不及预期可能会影响公司产品需求。
原材料价格上涨风险等:原材料价格上涨会抬升公司营业成本,从而可能影响公司盈利能力。更多精彩内容,请关注公众号:万物狙击
其他说明
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