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本报告导读:
公司近期发布股权激励,绑定核心团队,充分释放经营积极性,业绩目标稳健指引,彰显长期发展信心。
投资要点:
维持盈利预测 及投资评级。公司作为全球人造草坪龙头公司,有望持续受益行业竞争格局改善以及下游市场渗透,我们维持公司盈利预期,预计公司2024-2026 年EPS 分别为1.32/1.59/1.83 元,维持公司目标价26.40 元,维持“增持”评级。
股权激励草案发布,绑定核心经营团队。公司发布股权激励草案,本激励计划拟向激励对象授予权益总计563.50 万股/份,占公司目前股本总额的1.408%;其中,首次授予491.70 万股/份,占本激励计划草案公告时公司股本总额的1.229%,占拟授予权益总额的87.26%;预留71.80 万股/份,占本激励计划草案公告时公司股本总额的0.179%,占拟授予权益总额的12.74%。本次激励计划主要面向公司中层管理人员及核心技术(业务)骨干合计122 人,行权价16.68 元。
激励目标稳健,彰显长期发展信心。公司股权激励业绩考核触发值为2024-2026 年营收较2023 年增长15%、30%、45%,净利润较2023 年增长10%、21%、33%;目标值为2024-2026 年营收较2023 年增长20%、44%、73%,净利润较2023 年增长15%、32%、52%,对应营收及净利润复合增速分布别为20%、15%。
产品渗透推动行业持续高景气,公司有望充分受益格局改善。根据AMIConsulting 最新统计数据,2021 年全球人造草坪需求量为3.48 亿平方米,销售金额达到28 亿欧元,预计到2025 年,销售金额将上升到38亿欧元,销售金额年均复合增长率为8.4%,主要驱动源于休闲草产品渗透率提升。从产能分布看,中国草坪企业具备成本、产能、技术多重优势,是全球人造草坪的主要生产地,约占全球产能60%以上。共创草坪是全球产能最大的人造草坪生产企业,在研发技术、产品资质、交付质量等多个维度的优势推出,财务报表质量扎实。过去公司单价承压主要受行业价格竞争影响,当前预计价格端压力缓解、同比降幅收窄,有望带动盈利改善。
风险提示:下游产品需求不及预期、原材料价格大幅上涨。更多精彩内容,请关注公众号:万物狙击
其他说明
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