石头科技(688169)：24H1业绩实现高增 加快出海步伐

　　24H1 业绩实现高增，加快出海步伐

7 月12 日晚间，公司发布业绩预增公告，2024 年上半年公司预计实现归母净利润10 亿元至12 亿元，同比增长35.24%至62.29%；扣非净利润8 亿元至9.5 亿元，同比增长21.17%至43.89%。扫地机出海趋势不变，我们维持公司2024-2026 年EPS 预测分别为19.64、22.62、25.90 元，可比公司2024年Wind 一致预期PE 均值为16.6 倍，公司产品优势明显，业绩增长有弹性，给予公司24 年25 倍PE，维持目标价491 元，维持“买入”评级。

    　　基数原因导致Q2 业绩增速放缓

根据公司的业绩预增公告推算，24Q2 公司归母利润6 亿元至8 亿元，同比增长12%至50%，基数原因导致归母净利润表观增速放缓。24Q2 公司的非经常性损益主要为企业所得税退税收益，约1.5 亿元，明显增厚当期收益，其次是理财产品收益。

国内市场份额跃居第一

根据奥维云网的数据，2Q 扫地机线上零售量、额同比分别为+13.81%、+17.86%（1Q 分别为+20.87%、+23.99%）。其中，2Q 石头的线上销量、额同比分别为+5.6%、+9.4%，销额市占率为27.02%，环比+5.6pct；科沃斯（23.9%）、云鲸（17.3%）、追觅（16.9%）分列第2 到4 名。

    　　加快全球化运营步伐 ，打开成长空间

2024 年公司加强全球化运营，拓展海外KA 连锁卖场，进一步丰富线下销售渠道。产品端，公司加快导入Q revo 系列产品。Q revo 系列定价1000美金左右，与S8 maxv 系列在价格上互补，加快产品推广普及。长期看，公司开启品牌全球化新征程，成长路径清晰。

    　　股权激励常态化，调动员工积极性

6 月20 日晚间，公司发布2024 年限制性股票激励计划和事业合伙人计划，拟授予激励对象5.4 万股的限制性股票，员工持股计划拟持有不超过17.1万股的股票。公司股权激励常态化，调动员工积极性。

    　　风险提示：市场竞争加剧；海外高通胀风险；新品不及预期风险。