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投资要点
公司发布业绩快报,24H1 收入/归母净利润分别为20.8 亿/1.5 亿,同比-1.6%/+2.8%,表现稳健。
同时,公司发布回购公告,拟计划以自有资金回购50-100 万股,回购价格不超过人民币9.95 元/股,彰显发展信心。
收入端表现符合预期,上半年利润表现稳健
公司发布业绩快报,24H1 公司实现收入20.8 亿,YOY-1.6%;单Q2 预计实现收入9.2 亿,YOY-2.1%。
24H1 公司实现归母净利润1.47 亿,YOY+2.8%;拆分来看,24Q1/24Q2 归母净利润分别为1.2 亿/0.3 亿,YOY+13.2%/-23.5%;24Q1/24Q2 扣非归母净利润分别为1.2 亿/0.2 亿,YOY+12.2%/-23.9%。我们预计公司利润端表现受直营占比较高影响,公司Q2 利润端受影响程度大于收入端。
回购彰显发展信心,旺季线上迎销售开门红
此外公司发布回购公告,鉴于目前公司股价持续低迷且低于最近一期每股净资产,基于对公司未来发展的信心,为维护投资者利益、提振投资者信心并正确引导市场预期,公司董事会决议通过集中竞价方式回购公司部分股份,拟计划以自有资金回购50-100 万股,回购价格不超过人民币9.95 元/股。
此外,伴随公司进入销售旺季,公司秋季学院系列单日支付GMV 超2027 万,位列自播品牌女装第一,其中新款销售占比高达95%。伴随销售旺季到来,线上新品有望带动公司流水逐步回暖。
盈利预测与估值
公司旗下各品牌凭借多年积累,已经建立起了较好的品牌心智、积累了强大的线下销售渠道网络,形成线上平台的成熟打法。伴随现金流状态持续改善与加盟渠道的拓展,公司负担有望持续减轻,利润有望得到释放。
我们预计24/25/26 年公司收入47.9/51.4/55.2 亿元,同比+5%/+7%/+7%,我们预计24/25/26 年公司实现归母净利3.4/3.9/4.5 亿元,同比+15%/+15%/+13%,对应PE7/6/6X,具备长足潜力,维持“买入”评级。
风险提示:宏观经济波动风险:行业竞争风险;财务风险;研发设计风险;更多精彩内容,请关注公众号:万物狙击
其他说明
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