网站首页 > 精选研报 正文
事件:公司发布半年度报告,2024年上半年,受益于全球航运市场景气度回升,公司实现营收16.87 亿元,同比大幅增长129.03%,同时公司持续优化船队规模,精细化管理控制成本,实现归母净利2.42 亿元,同比增长81.21%,扣非归母净利2.06 亿元,同比增长54.61%。
顺应市场变化,把握机会实现公司发展。2024 年上半年巴西、几内亚发运量超预期,2024 年前6月我国进口巴西铁矿石为12469.4 万吨,同比增长17.2%,我国进口几内亚铝土矿5630.6 万吨,同比增长6.9%。长距离运输矿石进口量显著增加,2024 年上半年全球航运市场景气度回升,波罗的海超灵便型运价指数(BSI)均值同比上升33.64%。公司顺应市场变化趋势,适时,优化全球航线布局,提高运营效率,通过精细化管理降低运营成本,强化自身盈利能力。
干散货贸易稳步提升,海运需求不断增长。从运输需求吨海里的角度来看铁矿石海上贸易的需求,以前我们关注中国铁矿石进口增量,现在我们强调关注铁矿石进口来源的变化带来运输距离的增长。未来几内亚铁矿石的成功放量将加快实现我国铁来源多元化。同时由于我国铝土矿储量低、可开采年限小,未来国内开采的铝土矿将进一步减少,进口国外铝土矿的量增长。几内亚距离中国港口运输距离约为11000 海里,运输距离的拉升同样有望推动干散货运需求的增长。
运力增长放缓,供需差收紧奠定高运价基础。全球活跃船厂数量减少,截至2023年末,全球船厂数量约有300 家,约占2007 年高峰的40%,产能的紧张拉长了整体交付周期。截至2024 年6 月,干散货船在手订单与现有运力之比仅为9.49%,处于历史相对低位。环保新规加速推进,限制运力增长,同时加快了老旧产能的淘汰。为应对日趋严格的环保要求,部分船舶降速航行,进一步限制了有效运力的供给。根据克拉克森预测,干散货航运市场2024 年、2025 年供需差为0.8%、-2.2%。
盈利预测与投资建议:我们预计公司2024/25/26 年归母净利润分别5/7.5/9 亿元,EPS 分别为0.55元、0.82、0.98 元,对应PE 分别为17x、11x、10x。可比公司2024 年平均PE 为31 倍,公司船队结构在一定程度上决定了盈利弹性,我们认为公司通过适时购置二手船、租赁的方式增加运力,有助于提升未来的经营收入,建议持续关注。
风险提示:宏观经济波动风险、地缘政治风险、运价上涨不及预期风险等。更多精彩内容,请关注公众号:万物狙击
其他说明
1、在下载过程遇到问题,请您 联系客服:QQ:2180737354 或 微信1:bsqj88886或者备用微信:bsqj88887 ,我们会在第一时间修复和反馈。2、本站所提供的股票指标等资源仅供参考学习交流,没稳赚的指标,赢亏自负,如果觉着指标好用请支持正版,否则产生的一切后果将由下载用户自行承担,有部分股票指标资源为网上收集或仿制而来,若模板侵犯了您的合法权益,请来联系我们,我们会及时删除,给您带来的不便,我们深表歉意!
⇒⇒⇒点击加入通达信指标公式交流群QQ群
猜你喜欢
- 2024-09-20 领益智造(002600):H1业绩符合预期 AI终端类业务快速增长
- 2024-09-20 江铃汽车(000550):出口稳健增长 自驾货运商业化落地可期
- 2024-09-20 东芯股份(688110):Q2收入环比大幅增长 布局“存、算、联一体化”
- 2024-09-20 云铝股份(000807):一体化产能利好铝盈利 受益几何?
- 2024-09-20 三美股份(603379)2024年半年报点评:上半年制冷剂量价齐升 公司盈利能力明显改善
- 2024-09-20 保隆科技(603197)2024年半年报点评:2024H1业绩盈利承压 智能化业务持续放量
- 2024-09-20 成都银行(601838)2024年半年报点评:净利润实现两位数增长 存款成本边际改善
- 2024-09-20 招商银行(600036)2024年半年报点评:投资收益高增 存款成本改善
- 2024-09-20 国泰君安(601211)2024年半年报点评:业绩符合预期 经纪业务实现环比正增长
- 2024-09-20 闻泰科技(600745):半导体盈利能力显著增长 ODM业绩有望改善
- 09-20领益智造(002600):H1业绩符合预期 AI终端类业务快速增长
- 09-20江铃汽车(000550):出口稳健增长 自驾货运商业化落地可期
- 09-20东芯股份(688110):Q2收入环比大幅增长 布局“存、算、联一体化”
- 09-20云铝股份(000807):一体化产能利好铝盈利 受益几何?
- 09-20三美股份(603379)2024年半年报点评:上半年制冷剂量价齐升 公司盈利能力明显改善
- 09-20保隆科技(603197)2024年半年报点评:2024H1业绩盈利承压 智能化业务持续放量
- 09-20成都银行(601838)2024年半年报点评:净利润实现两位数增长 存款成本边际改善
- 09-20招商银行(600036)2024年半年报点评:投资收益高增 存款成本改善