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事e_件Su:mm公a司ry] 2024 年上半年实现营收249.77 亿元,同比增长10.1%,实现归母净利润16.21 亿元,同比增长7.6%,实现扣非归母净利润16.76亿元,同比增长12.6%。公司二季度单季度实现营收140.0 亿元,同比增长26.0%,环比增长27.6%,实现归母净利润8.84 亿元,同比增长6.9%,环比增长19.9%,实现扣非归母净利润9.6 亿元,同比增长17.5%,环比增长34.2%。公司二季度投资净收益-2.99 亿元,营业外支出1.77 亿元,对上半年整体业绩造成了一定影响。
主营产品量价齐升,基本完成生产计划。公司上半年完成铜精矿产量85,235 吨(金属吨),同比增长42%,计划完成率112%;钼精矿1926吨(金属吨),同比增长39%,计划完成率101%;铁精粉642,303 吨,同比增长17%,计划完成率96%。冶炼业务方面,电解铜产量121,548吨,较上年同比增长44.12%。锌锭产量60,620 吨,较上年同比增长6%。
盐湖化工方面,生产高纯氢氧化镁58,919 吨,完成计划的58.92%。截止7 月26 日沪铜价格年内均价同比涨幅10.49%,沪铅价格年内均价同比涨幅13.27%,沪锌价格年内均价同比涨幅2.48%,收益主营产品量价齐升,公司上半年业绩稳步提升。
静待玉龙三期逐步放量。报告期内西藏玉龙铜矿一车间钼回收率提升0.98 个百分点,二车间投产后各项指标达到设计标准。玉龙铜业按计划开展3000 万吨扩能项目前期手续办理工作,目前已完成《三期工程开发利用方案》等九项报告编制并取得评审意见。后续静待公司玉龙三期建成后,铜矿产量再上新台阶。
投资建议:公司是西部地区最大的有色金属矿业公司之一,玉龙铜矿一、二选矿厂扩产建成投产,未来产能有望进一步扩大。目前全球铜矿供应紧张格局仍未缓解,铜价有望继续保持高位,公司将显著受益。预计公司2024-2026 年实现营业收入分别为457.63/479.93/505.65 亿元,归母净利润分别为33.49/36.12/39.02 亿元,对应EPS 分别为1.41/1.52/1.64。维持公司“买入”评级。
风险提示:金属价格大幅下跌,项目建设不及预期。更多精彩内容,请关注公众号:万物狙击
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